Do inflation targeting regimes reduce inflation uncertainty? Evidence from five industrialized and five emerging countries

ÖZET ENFLASYON HEDEFLEMESİ REJİMİ ENFLASYON BELİRSİZLİĞİNİ AZALTIR MI? BEŞ SANAYİLEŞMİŞ VE BEŞ GELİŞEN ÜLKEDEN KANIT Ertürk, Burak Yüksek Lisans, İktisat Bölümü Tez Danışmanı :Yrd. Doç. Dr. Ümit Özlale Şubat, 2004 Bu tezde, zaman içinde değişen parametre modeli ve GARCH çerçevesinde, beş sanayileşmiş ve beş gelişen ülke ekonomisinin, enflasyon hedeflemesi rejimine geçtikten sonra, enflasyon beklentilerinde ve çeşitli enflasyon belirsizliklerinde yapısal bir değişim yaşanıp yaşanmadığı incelenmiştir. Bir çok ülke, enflasyon hedeflemesi rejiminin getirdiği parasal disiplinin yardımıyla fiyat seviyesini sabitlemeye çalışmıştır. Enflasyon hedeflemesi rejiminin enflasyon dinamiklerinden doğan belirsizlikleri azalttığı düşünülmektedir. Bu sunulan yöntem iki çeşit enflasyon belirsizliğini ayrıştırmakta ve enflasyon hedeflemesinin bu belirsizlikleri azalttığını iddia etmektedir. Bu iddiayı araştırmak üzere iki çeşit test uygulanmıştır. Parametrik olmayan test yardımı ile beklenen enflasyonun ve enflasyon belirsizliklerinin varyansında ve ortalamasında olan değişimler; parametrik test yardımı ile de bu serilerin ortalama değerleri ve eğilimlerinde yapısal bir kırılma olup olmadığı araştırılmıştır. Parametrik ve parametrik olmayan testlerin sonuçlanna gore, enflasyon hedeflemesinin beklenen enflasyonu düşürdüğü kesin olarak söylenmesine rağmen, enflasyon belirsizliğini düşürdüğüne ilişkin yeterli kanıt bulunamamıştır. Anahtar Kelimeler: Enflasyon Hedeflemesi, Enflasyon Beklentisi, Enflasyon Belirsizliği, Zaman İçinde Değişen Parametre Modeli iv