Finansal çıkarın kampanya başarısındaki rolü: Hisse senedi kitlesel fonlama üzerine bir sinyal teorisi yaklaşımı

Bu çalışma, platformların finansal çıkarları ile kitlesel fonlama kampanyalarının başarısı arasındaki ilişkiyi incelemektedir. Veriler, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) resmi internet sitesinden doğrudan elde edilmiş olup, 2021 yılının ilk çeyreğinden 2024 yılının üçüncü çeyreğine kadar gerçekleştirilen 2.948 kitlesel fonlama teklifini kapsamaktadır. Kampanya başarı oranları üzerindeki finansal çıkar etkisini analiz etmek amacıyla çok değişkenli regresyon analizi kullanılmıştır. İki etkileşim etkisi test edilmiştir: firma yaşının ve kampanya başarı düzeyinin düzenleyici (moderating) rolü. Ayrıca, her iki hipotezde teklif miktarı ve çalışan sayısı kontrol değişkenleri olarak modele dâhil edilmiş; üçüncü hipotez özelinde firma yaşı da ayrıca kontrol edilmiştir. Bulgular, platform finansal çıkarları ile kampanya başarısı arasında pozitif bir ilişki olduğunu göstermekte; bu etkinin, özellikle yüksek düzeyde başarılı kampanyalar ve uzun süredir faaliyet gösteren firmalar için daha güçlü olduğunu ortaya koymaktadır. Bu sonuçlar, kitlesel fonlama başarısının belirleyicilerine dair daha derin bir anlayış sağlamanın yanı sıra, hem platformlar hem de yatırımcılar için pratik çıkarımlar sunmaktadır. Anahtar Kelimeler: Kitlesel Fonlama, Kampanya Başarı Oranı, Finansal Çıkarı, Sinyal Teorisi, Girişim Sermayesi