Asymmetric effects of U.S. monetary policy on stock market volatility: An analysis using asymmetric Garch model

Bu tez, ABD para politikası ve faiz oranlarının gelişmekte olan ülkelerin hisse senedi piyasalarındaki getiri oynaklığı üzerindeki asimetrik etkilerini asimetrik genelleştirilmiş otoregresif koşullu değişen varyans modeli kullanarak incelemektedir. Model, ABD'deki faiz oranı hareketlerini koşullu varyans denklemine dahil etmekte ve getirilerin volatilitesinin asimetrik tepkisini açıklamak için bir kukla kullanmaktadır. Seçilen ülkelerden 14 endeksin günlük getiri verileri kullanılarak ve günlük federal fon oranı için bir kukla değişken oluşturularak elde edilen sonuçlar, oynaklığın faiz oranındaki daraltıcı harekete tepkisinin genişletici harekete göre önemli ölçüde daha yüksek olduğunu göstermektedir. Sonuçlar, küresel ticaret entegrasyonu, finansal yapı ve finansal gelişmelerdeki heterojenlik göz önüne alındığında, ülkeler arasındaki tepkideki farklılıkları da ortaya koymaktadır. Ayrıca, para politikası sürprizlerinin yüksek frekanslı tespiti de para politikasının tepkisinin analizi için kullanılmıştır. Bu uygulama, piyasaların daraltıcı politikayı farklı algıladığını ve büyüme şokları ile saf para politikası şokları arasında ayrım yaptığını ve FOMC kararlarının toplantı tarihlerindeki bilgi etkisini göstermektedir.