The dynamics of asset swap spread in Turkey

Finansal kriz sonrası yatırımcıların portföylerinde gelişmekte olan ülkelere ait borçlanma araçlarına daha yüksek oranda yer vermesi, değerlemesi cari piyasa değeri üzerinden günlük olarak yapılan portföyleri tahvil-swap getiri farklarına hassas hale getirmiştir. Bu çalışmada Türkiye'de varlık takasının yerel ve küresel piyasa dinamikleriyle olan ilişkisi ortaya konulmuştur. Bu kapsamda kısa ve uzun vadede varlık takası dinamiklerinin büyük çoğunluğunu hangi finansal ve ekonomik faktörlerin açıklayabileceği araştırılmış ve 2006 - 2017 yılları arasını kapsayan ampirik yaklaşım geliştirilmiştir. Bulgular getiri farklarının zamana ve duruma bağlı değişkenlik gösterdiğini ortaya koymuş, döviz kuru riski, getiri eğrisi şekli gibi yerel etkenlerin yanında küresel risk iştahı ve fonlama koşulları gibi küresel etkenler tarafından yönlendirildiğini göstermiştir.