Döviz kuru riski ve finansal performans: Türkiye örneği

Bu çalışmanın amacı, sanayi ve hizmet sektöründe faaliyet gösteren firmaların döviz açık pozisyon miktarlarını, bu açık pozisyonların şirketlerin finansal performansına etkisini ve şirketleri pozisyon açmaya iten etmenlerin incelenmesidir. 30 firmanın 2012 yılının üçüncü çeyreği ile 2015 yılının 2 çeyreği arasındaki 12 çeyrek dönemlik finansal raporları analiz edilmiş, açık pozisyonu olan şirketlerin faaliyet karlılığının olmayanlara göre düşük olduğu bulunmuştur. Pozisyon açan şirketler aktif karlılıklarını TL'nin değer kazandığı dönemlerde diğerleri ile aynı seviyeye getirebilmekte, değer kaybettiği dönemlerde ise ciddi kar kayıplarına maruz kalmaktadır. Uygulanan regresyon testi firmaların pozisyon açma kararlarını bir önceki dönem finansal performansını inceleyerek verdiklerini ve önceki dönemde likiditesi ve varlık verimliliği iyi ancak aktif karlılığı düşük olan firmaların pozisyon açma eğiliminde olduğunu göstermiştir Anahtar Kelimeler: Döviz Açık Pozisyon, Hedge, Finansal Performans, Göreli Satın Alma Gücü Paritesi