Kar dağıtım politikaları ve firma değeri ilişkisi: Borsa İstanbul uygulaması

Günümüz piyasasında işletmeler yalnızca elde edilecek karı değil aynı zamanda firma değerini geliştirmeyi de amaçlamaktadır. Firmanın değerinin maksimum olması hem firma hem de firma ile ilişkisi olan kişiler ve kurumlar için oldukça önemlidir. Türkiye' de gelişmekte olan borsa işlem hacminin artması ile kâr payı dağıtım politikalarının firma değerine etkisi de önemli bir konu haline gelmiştir. Firmaların yatırım, finansman ve kar dağıtımı kararlarına bağlı olarak firmanın piyasa değerliliği değişiklik göstermektedir. Finans literatüründe kar dağıtım politikalarının hisse senedi değerini nasıl etkilediği ve hatta etkileyip etkilememe konusu tartışmalıdır. Literatürde kâr payı dağıtım politikalarını açıklamaya çalışan çok sayıda teori ve ampirik çalışma olmasına rağmen henüz bu konuda bir görüş birliği sağlanamamıştır. "Temettü Bilmecesi" henüz çözülememiştir. Bu çalışmada amaç karlarını dağıtma ya da dağıtmama kararı alan firmaların tercihlerinin firma değerine nasıl bir etkisi olduğunu tespit etmektir. Bu amaçla Bist Temettü25 Endeksinde firmalar belirlenmiş ve bu firmaların kar dağıtım politikaları ile firma değeri arasındaki ilişki incelenmiştir. Elde edilen verilere panel regresyon analizi uygulanmıştır. Yapılan analiz sonucunda firmaların kar dağıtımları ile firma değeri arasında pozitif anlamlı bir ilişki olduğu ortaya çıkmıştır. Anahtar Kelimeler: Kar Payı Dağıtımı, Hisse Senetleri, Bist 100 Endeksi.