An analysis of the low volatility anomaly on the Borsa Istanbul

Finansal piyasalarda temel olarak yüksek sistematik riske karşılık yüksek getiri elde etmek beklenen durumdur. Yüksek riske sahip hisse senetlerinin nispeten daha düşük riskli hisse senetlerine göre daha düşük getiri sağlaması finansal piyasalarda bir anormallik olarak kabul edilmektedir. Bu durum finans literatüründe düşük oynaklık anomalisi veya beta anomalisi olarak adlandırılmaktadır. Bu çalışmada, 2010-2019 yılları arasında BIST 100'de düşük volatilite anomalisi olup olmadığı araştırılmıştır. Araştırmaya 2010-2019 yılları arasında borsada işlem gören 80 şirket dahil edilmiştir. Çalışma kapsamında 6 aylık, 1, 2, 5 ve 10 yıllık dönemlerin yanı sıra 2010-2013 ve 2014-2019 yılları arası için de beta anomalisinin varlığı incelenmiştir. Elde edilen sonuçlar, incelenen her dönemde belirli bir beta değer aralığında bir beta anomalisi olduğunu göstermektedir. Özellikle dönemsel olarak 2014-2019 döneminde genel bir beta anomalisinin varlığı tespit edilmiştir. Ayrıca kısa vadede beta değerinin 1 ve üzeri olduğu durumlarda genellikle beta anomalilerinin oluşmadığı, çok düşük ve çok yüksek beta değerlerinin ise uzun vadede getiri oranını düşürdüğü tespit edilmiştir.