Bitcoin dijital altın mıdır?

Bu tez, Bitcoin'in riskten korunma ve güvenli liman özellikleri açısından bir dijital altın olarak kabul edilip edilemeyeceğini araştırmaktadır. 12 ülkeye ait 16 farklı borsa için Bitcoin ve borsa getiri oranları kullanılmıştır. Veri seti 2015-2021 yıllarını kapsamaktadır ve araştırma sorusunu test etmek için GARCH (1,1) modeli kullanılmıştır. Ayrıca güvenli liman özelliklerini kontrol edebilmek için ülkelerdeki kriz zamanlarında Bitcoin'in getiri oranı gözlemlenmiştir. Her borsada bu kriz anlarını tespit edebilmek için borsaların en düşük değerleri gösterdiği %1, %5 ve %10 periyotları belirlenerek modele kukla değişken olarak eklenmiştir. Model sonuçları, Bitcoin'in örneğimizdeki herhangi bir borsa endeksi için bir korunma aracı olmadığını göstermektedir. Yani Bitcoin genel olarak riskleri ortadan kaldırmamıştır. Bununla birlikte, Bitcoin tüm borsalar için portföy çeşitlendirme aracı olarak kullanılabilir. Gelişmekte olan ülkelerde Bitcoin ve diğer endekslerin ilişkileri daha sınırlı olduğu için çeşitlendirici olarak daha verimli kullanılabileceği görülmüştür. Güvenli liman özellikleri ile ilgili olarak, sonuçlar farklı borsalar ve farklı periyotlar için değişiklik göstermektedir. Bitcoin bazı borsalarda 0,01 ve 0,05'lik periyotlarda güvenli liman özellikleri gösterse de genel olarak, Bitcoin dijital altın olarak kabul edilebilir sonucuna ulaşılamaz.