ESG uygulamalarının firmaların finansal performansına etkisi

Bu çalışmanın amacı, Çevresel, Sosyal ve Kurumsal Yönetişim (ESG) uygulamalarının firmaların finansal performansı üzerindeki etkisini incelemektir. 2002-2019 yılları arasında 41 ülkeden yaklaşık 7000 firmayı içeren geniş bir veri seti kullanarak, ESG performansının firmaların finansal başarısını etkileyip etkilemediği test edilmektedir. Firmaların finansal performansı dört bağımlı değişken ile ölçülmüştür; bunlar, Varlık Getirisi, Özsermaye Getiri Oranı, Hisse Başına Kar Oranı ve Piyasa-Defter Değeri Oranıdır. Çalışmada kullanılan ESG verileri Refinitiv ve şirket finansal bilgileri Datastream veritabanlarından toplanmıştır. Çalışmada kullanılan sabit etkiler modeli, 1) tüm örneklem, 2) sektöre göre, 3) gelişmişlik seviyelerine göre, 4) zaman dilimine göre çalıştırılmıştır. Tüm örneklemi içeren çalışma sonuçları ESG birleşik puanının firma finansal performansı üzerinde pozitif ve anlamlı bir etkiye sahip olduğunu göstermektedir. Çevresel bölüm puanı, Hisse Başına Kar Oranı ve Piyasa-Defter Değeri Oranını olumlu etkiler ve sosyal bölüm puanı, Varlık Getirisi, Özsermaye Getiri Oranı ve Piyasa-Defter Değeri Oranı üzerinde pozitif ve anlamlı bir etkiye sahiptir. Kurumsal yöentişim puanının finansal performans üzerinde anlamlı bir etkisi bulunmamaktadır. Öte yandan, sonuçlar farklı alt örneklemlerde değişiklik göstermektedir; bu da, ESG uygulamaları ile finansal performans arasındaki ilişkinin kullandığımız örnekleme göre değiştiğini göstermektedir.