Halka açık anonim ortaklıklarda pay sahibinin ayrılma hakkı

Halka açık anonim ortaklıklar, kapalı anonim ortaklıklardan farklı olarak fazla sayıda ve birbirlerini tanımayan pay sahiplerinden oluşurlar. HAAO bünyesinde bir araya gelen bu pay sahiplerinin en büyük ve genelde de tek ortak amacı ortaklığın yürüttüğü ticari faaliyetlerden kâr payı elde etmektir. Hal böyle olunca HAAO pay sahipleri ile ortaklık arasındaki bağ kapalı anonim ortaklıklara nazaran çok daha zayıf bir nitelik arz etmektedir. Sermaye Piyasası Hukuku bu özellikli durum sebebiyle HAAO pay sahibine paylarını ortaklığa satarak pay sahipliğinden ayrılma imkânı getirmiştir. Bu durumda ayrılma hakkının üç ayırt edici özelliği ön plana çıkmaktadır. (1) Ayrılma hakkı ortaklığın önemli birtakım işlemler gerçekleştirmesi durumunda ortaya çıkar. (2) Ayrılma hakkını kullanmak isteyen pay sahiplerine, paylarına karşılık ortaklık tarafından adil bir bedel ödenir. (3) Ayrılma hakkını kullanan kişinin pay sahipliği sona erer. Ayrılma hakkı, ortaklık tarafından pay sahiplerinin yatırım kararlarını etkileyecek bir karar alması durumunda, pay sahiplerine paylarını adil bir bedel üzerinden nakde çevirme imkânı sunarken diğer yandan ortaklık malvarlığı üzerinde önemli bir olumsuz etki oluşturacaktır.