Ham petrol ile temiz enerji hisse senetleri arasındaki dinamik bağlantılılık ilişkisinin getiri ve volatilite perspektifinden analizi

Bu çalışmada ham petrol ile temiz enerji hisse senetleri arasındaki dinamik bağlantılılık ilişkisi hem getiri hem de volatilite bağlamında ayrı ayrı incelenmiştir. Çalışmada bu amaçla ham petrolü temsilen Amerikan West Texas Intermediate (WTI) ham petrol spot fiyatları ve temiz enerji sektörünü temsilen piyasa değeri en yüksek olan First Solar, NextEra Energy, Longi Green Energy Technology, Sungrow Power Supply ve Vestas Wind System şirketlerinin hisse senedi günlük kapanış fiyatları kullanılmıştır. Değişkenlerin 08.10.2014-01.10.2024 dönemine ait verileri Zamanla Değişen Parametreli Vektör Otoregresyon (Time Varying Parameter/TVP-VAR) modeli ile analiz edilmiştir. Getiri yayılımına ilişkin yapılan analizler sonucunda First Solar, Sungrow ve Longi değişkenlerinin getiriyi yayan değişkenler olduğu WTI, Vestas ve NextEra değişkenlerinin ise getiri yayılımını alan değişkenler olduğu tespit edilmiştir. Volatilite yayılımına ilişkin yapılan analizler sonucunda ham petrolün volatiliteyi yayan konumunda olduğu, temiz enerji şirketlerinin ise volatiliteyi alan konumunda olduğu belirlenmiştir. Bu iki sonuç birlikte değerlendirildiğinde ham petrolün getiri yayılımını aldığı ancak şokların net yayıcısı olduğu görülmektedir. Bu sonuçtan hareketle ham petrol fiyatlarında yaşanan fiyat değişmelerinin küresel risklerin bir habercisi olarak algılandığı söylenebilmektedir. Ayrıca yapılan analizler sonucunda değişkenler arasındaki dinamik bağlantılılık ilişkisinin oldukça düşük olduğu ancak türbülans dönemlerinde bu ilişkinin nispeten yükseldiği gözlemlenmektedir. Dolayısıyla yatırımcıların böyle dönemlerde yatırım stratejileri oluştururken daha dikkatli olmaları gerekmektedir.