Evaluation of linkages between equity indices: evidence from İstanbul Stock Exchange and Dow Jones

Bu çalışma Türkiye ve Amerika Birleşik Devletleri'nin ana hisse senedi endekslerinden İMKB Ulusal 100 Endeksi ile Dow Jones Sanayi Ortalaması Endeksi'nin arasındaki ilişkiyi araştırmaktadır. Bu tezin ana amacı söz konusu endeksler arasındaki karşılıklı bağımlılık ve eşbütünleşmeyi ölçmek ve eğer varsa endeksler arası kısa vadeli etkileşimin gücünü ve yönünü belirlemektir. Johansen Yöntemi'ne dayanan eşbütünleşme çözümlemeleri endeksler arasında eşbütünleşen bir vektör olmadığını ortaya koymuş ve bütünleşik bir uzun vadeli ilişkiyi çürütmüştür. Bununla birlikte, eşbütünleşmenin olmadığı bu durumda ilk farklardaki VAR Modeli'ne uygulanan Granger Nedensellik Testi çalışmaları Dow Jones'tan İMKB'ye olan tek yönlü ve anlamlı kısa vadeli bir etkiyi ortaya koymuştur. Bu durum Dow Jones'tan gelecek endeks verileri doğrultusunda İMKB'nin tahmin edilmesini olanaklı kılmıştır. Bu bulgular İMKB'de ve/veya Dow Jones'ta uzun ve kısa vadeli yatırım portföyü sahiplerine yararlı olabilir.Anahtar Sözcükler: Hisse Senedi Endeksleri, Eşbütünleşme, Granger Nedenselliği