Enhanced dynamic multi-period portfolio optimization: integrating advanced transaction cost functions

Bu çalışma, çok dönemli portföy optimizasyonunda genellikle göz ardı edilen işlem maliyetlerinin etkilerini araştırmaktadır. Geleneksel portföy optimizasyonu modelleri, işlem maliyetlerini, örneğin alım-satım farkları, piyasa etki maliyetleri ve komisyon ücretlerini sabit kabul ederek bu maliyetlerin etkisini küçümseme eğilimindedirBu maliyetler zamanla dalgalanabilmektedir. Bu çalışmada, Ocak 2009-Mayıs 2024 arası en likit ETF'lerin günlük verileri kullanılarak işlem maliyet fonksiyonunu en iyi tahmin eden dışsal değişkenler (örneğin VIX, işlem hacmi) belirlenmiştir. Bu değişkenler, işlem maliyeti tahmin doğruluğunu artırmak amacıyla ARIMA-X, SARIMA-X ve GARCH-X gibi ileri düzey tahmin modellerine entegre edilmiştir. Bu modellerin performansları RMSE ve MAE gibi metriklerle karşılaştırılmış ve SARIMA-X modeli en düşük RMSE ve MAE değerlerine ulaşarak en doğru tahminleri sağlamıştır. SARIMA-X modeliyle tahmin edilen işlem maliyeti ise Boyd tarafından gelişitirlen çok dönemli portföy optimizasyonuna entegre edilmiştir [4]. Çalışmanın bulguları, zamanla değişen bu faktörlerin işlem maliyetlerinin doğru bir şekilde tahmin edilmesinde kritik bir rol oynadığını ve bu maliyetlerin optimizasyona dahil edilmesinin, çok dönemli portföy optimizasyonunun performansını anlamlı derecede artırdığını göstermektedir.