Kredi derecelendirme kuruluşlarının not değerlendirmelerinde kullandıkları faktörlerin incelenmesi: Türkiye örneği

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları, finansal piyasalarda borç alan ve veren taraflar arasındaki bilgi asimetrisi sorununu en aza indirmeyi amaçlamaktadırlar. Kuruluşlarca belirlenen kredi derecelendirme notları, ülkelerin finansal yükümlülüklerini yerine getirebilme kapasitelerinin ve isteklerinin, bir başka deyişle ülkelerin kredi riskinin bir göstergesi olarak değerlendirilmektedir. Bu çerçevede, kredi derecelendirme notları bir ülkenin uluslararası finans piyasalarına erişiminde ve bu erişimin koşullarının belirlenmesinde önemli rol oynar. Ülkenin kredi derecelendirme notunun yatırım yapılabilir seviyede olmasının borçlanma maliyetlerinde bir düşüşe sebep olmasının yanı sıra sadece yatırım yapılabilir statüsündeki ülkelere yatırım yapabilen kurumsal yatırımcıların yatırım şartlarını sağlaması nedeniyle potansiyel yatırımcı havuzunu da genişlettiği belirtilmektedir. Bu etkilerle, spekülatif kredi derecelendirme notuna (yatırım yapılabilir statünün altı) sahip ülkelerin yatırım yapılabilir ülke statüsüne geçebilmelerinde temel faktörlerin tespiti ülkelerin makroekonomi politikalarının yapılandırılmasında önem taşımaktadır. Çalışmada, Türkiye'nin 1994 krizinden yaklaşık 20 yıl sonra 2012 yılında Fitch ve 2013 yılında da Moody's tarafından yatırım yapılabilir ülke statüsüne yükseltilmesinde etkili olan faktörler ekonometrik modeller yardımıyla analiz edilecektir.