Financing constraints and investment: The case of Turkish manufacturing firms

Bu çalışma, 1992?2003 periyodu için Türkiye imalat sanayindeki toplam istihdamın yaklaşık %75'ini içeren kapsamlı firma-düzeyi veri setini kullanarak,bu firmaların mali kısıtlı olup olmadığını incelemektedir. Literatürde Fazari,Hubbard ve Peterson (1988) öncü çalışmasını temel alarak, firmaların yatırımkararlarını belirlemelerindeki mali kısıtların rolünü inceleyen çok sayıda araştırmamevcuttur. Bu çalışmaların birçoğu, mali kısıtları tanımlamak için yatırım-nakitakışı duyarlılığını kontrol etmişlerdir. Sermaye piyasalarındaki bozukluklardanda kaynaklanabilen mali kısıtların kanıtı olarak, firmaların yatırımlarıile içsel finansman ölçütü arasındaki anlamlı pozitif ilişkiyi kullanan Fazari,Hubbard ve Peterson (1988)'in yaklaşımı araştırmada temel alınmıştır. Buçalışmadaki sonuçlara göre, firmaların yatırımları ile nakit akışları arasındaistatistiksel olarak anlamlı pozitif bir ilişki mevcuttur. Bu bulgu, firmalarınboyut ve yaş gibi spesifik özellikleri kontrol edildiğinde dahi geçerlidir. Sonuçolarak bu çalışma, mali kısıtlar literatürüne gelişmekte olan ülkeler bağlamındakatkıda bulunmuştur.