Menkul kıymetleştirme ve para politikası ilişkisi

Menkul kıymetleştirme bankaların ve ticari şirketlerin likidite ihtiyaçlarının karşılanması açısından oldukça önemli bir dış finansman yöntemi olarak görülmektedir. Son dönemde bazı araştırmacılar, menkul kıymetleştirmenin para politikası ile etkileşiminin, parasal aktarım mekanizmasının bazı kanallarını etkilediğini ifade etmektedir. Menkul kıymetleştirmenin etkilediği parasal aktarım kanalları: likidite kanalı ve kredi kanalı alt kategorisinde olan banka borç/kredi verme kanalı ile risk alma kanalından oluşmaktadır. Likidite kanalı, menkul kıymetleştirmenin likidite koşullarını artırması sonucu ipotek/mortgage piyasası getirilerini etkilediğini, konut kredisi faiz oranını düşürme eğiliminde olduğunu ve konut kredilerinde daha düşük bir kredi maliyetine neden olduğunu göstermektedir. Para politikasının kredi kanalında ise menkul kıymetleştirmenin, bankalara para politikası uygulamasıyla artan fonlama maliyetlerinin etkisini azaltabilecek fon kaynağı sağladığı ve banka borç verme kanalı ile para otoritesinin kredi arzı üzerindeki politika etkisini potansiyel olarak telafi edebileceği ortaya koyulmaktadır. Bununla birlikte kredi menkul kıymetleştirmesi, bankaların risk almaya yönelik teşviklerini de değiştirmektedir. Bu çalışmada, menkul kıymetleştirmenin, para politikasının aktarım mekanizmasına olan etkisi ve bazı aktarım kanallarında politika araçlarının etkisini zayıflatabileceği veya güçlendirebileceği değerlendirilmektedir.