Sanayi sektörünün finansal gelişme üzerindeki etkisinin panel veri analizi ile incelenmesi

Finansal gelişme kavramı, iktisadi büyüme ile ilişkisi bakımından birçok teorik ve ampirik araştırmaya konu olmuştur. Daha önce yapılan çalışmaların büyük bir bölümünde, elde edilen sonuçlar açısından, arz öncüllü, yani; finansal gelişmenin büyüme ve reel sektör üzerinde önemli katkıları olduğu hipotezi doğrulanmıştır. Bir takım analizlerde de, iktisadi büyümenin finansal gelişmeye kaynaklık ettiği, talep takipli hipoteze uygun bulgulara ulaşılmıştır. Bu çalışmanın amacı, finansal gelişme - iktisadi büyüme ilişkisini, büyümenin önemli unsurlarından biri olan sanayi sektörü özeline indirgeyerek irdelemek ve finansal gelişmenin sanayi sektörü faaliyetlerinden nasıl etkilendiğini açığa çıkarmaktır. OECD üyesi 24 ülkeye ait 1995 - 2012 arası yıllık veriler kullanılarak gerçekleştirilen panel regresyon analizinde, finansal gelişme göstergesi olarak seçilen özel sektöre verilen yurtiçi kredilerin GSYİH' ya oranı bağımlı değişken olarak belirlenmiştir. Bağımsız değişkenler ise; sanayi sektörü göstergesi olarak seçilen sanayi üretim endeksi (2015 baz yıl), 1997 Doğu Asya Finansal krizini temsilen oluşturulan kriz1 ve 2008 küresel krizini temsilen tanımlanan kriz2 kukla değişkenleri şeklindedir. Sadece birim etkinin olduğu tek yönlü tesadüfi etkiler modeli, temel varsayım testlerinden sonra dirençli standart hatalar üreten Driscoll - Kraay Tahmincisi ile tahmin edilmiştir. Tam logaritmik formdaki nihai panel regresyon modeli sonuçlarına göre; sanayi üretim endeksindeki artış, özel sektöre verilen yurtiçi kredilerin GSYİH içerisindeki payını da artırmaktadır. Ayrıca bağımlı değişken üzerinde; kriz1'in negatif, kriz2'nin ise pozitif etkisi olduğu saptanmıştır. Elde edilen bulgulara göre; sanayi sektöründeki faaliyet artışı, finansal gelişmeye zemin hazırlamaktadır ve bu sonuç talep takipli hipotez ile uyumludur. 2008 küresel krizinin pozitif yönlü etkisi ise, niceliksel genişleme stratejisi ile dünya piyasalarına sağlanan likidite bolluğu çerçevesinde değerlendirilmiştir.