İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem gören hisse senetlerinin getirileri üzerindeki haftanın değişik günlerinin etkileri

ÖZET Bu çalışma, istanbul Menkul Kıymetler Borsası' nda (IMKB) işlem gören hisse senetlerinin getirileri üzerindeki haftanın değişik günlerinin etkilerini incelemektedir. Bu çalışmaya, IMKB' de en az 10 yıldan bu yana işlem gören 115 hisse senedi dahil edilmiştir. Veriler, her hissenin, seçilen periyot boyunca, günlük kapanış fiyatlarından (en son işlem) oluşmaktadır. Günlük getiriler bu verilerin yüzdesel değişimleri bulunarak hesaplanmıştır. Daha sonra bu getiriler, iki farklı modeli test etmek için kullanılmıştır: S Calendar Time Model S Trading Time Model French tarafından kullanılan yöntem ve Gibbson ve Hess tarafından kullanılan modellere benzemektedir. Trading Time Model'ine göre; bir hissenin beş günlük getirilerinden herbiri sadece bu günlük yatırım karşılığıdır; dolayısı ile hergünün ortalama getirişinin aynı olması beklenir. Diğer bir deyişle, Pazartesi günü ile diğer günler arasında sistematik bir getiri farkı olmamalıdır. Calendar Time Model'ine göre; Pazartesi gününün getirişi üç günlük bir yatırım karşılığıdır, son işlem günü olan Cuma' nın kapanışından ilk işlem günü olan Pazartesi' nin kapanışına kadar. Diğer günlerin getirişi ise, bir günlük yatırımın karşılığıdır. Dolayısı ile Pazartesi gününün ortalama getirişinin diğer günlerin üç katı olması beklenir.