Hisse senetleri değerlemesi

Hisse senedi değerlemesinde 4 ayrı ana yaklaşım ssz konusudur. Bunlar teknik analiz, temel analiz, r assai ana liz, port-f öy analizdir. Bunlardan teknik analiz daha çok zamanlama üzerinde du rur. Burada hisse senetlerinin girdiği üçgen, baş omuz for- masyonları ve davranışlarının muhtemel yönü incelenir. Temel Analiz ise hangi hisse senedi alınmalı sorusu üze rinde durur. Hisse senedinin olması gereken fiyat hesapla nır. Eğer çeşitli nedenlerle hissenin fiyatı hesaplanan de ğerden ucuz ise o hisse alınmalıdır. Bunun tersi de doğru dur. Rassal analiz oldukça basittir. Buna göre hisse senet leri fiyatları tamamen tesadüfi hareket ederler. Teknik ana liz ve temel analiz gereksiz ve yararsızdır. Yapılması gere ken şey son derece basittir. Sadece tesadüfen alınan hisse senetlerini en az bir faaliyet dönemi satmadan elde tutmak gerekir. Portföy analizi kısaca bütün yumurtaları tek bir sepete koymamak diye özetlenebilir. Diğer bir deyişle, yatırımcılar 10-14 hisse senedi ile risklerini azalmalı, beklenmeyen bir aksilik olduğu taktirde servetlerinin tamamını yitirmemeli- dir. Piyasaların etkin olup olmaması rassal analiz ile teknik ve temel analizlerin önemini azaltır veya artırır. Çünkü rassal analiz piyasaların etkin olduğu, bilgi akışının tam ve mükemmel işlediği piyasalar için geçerlidir. Yani i.M.K.B. gibi bilgi akışının tam olmadığı bir piyasada geçerliliği ol mayacaktır. Piyasaların etkin olup olmadığı istatistik tekniklerle test edilebilir. Bu amaçla seri sel korelasyon (serial corre lation), run testi (run test) bir çok araştırmacı tarafından kulanılmı ştır. ülkemizde de yapılan araştırmalarda i.M.K.B.' nin zayıf şekilde bile etkin olmadığı anlaşılmıştır. Bu nedenle teknik ve temel analiz tekniklerinin gelişti rilmesi büyük önem arzetmektedir. Bu tekniklerden bilhassa diskriminant analizi önemli sonuçlar vermiştir.