Menkul kıymet piyasalarında yabancı yatırımcıların etkisi: İMKB örneği

Son dönemde en çok incelenen ve tartlan konulardan birtanesi küresellemedir. Küreselleme, yabanc yatrm kavramnn ortaya çkmasna neden olmutur. Küresellemenin bir boyutu olan finansal küreselleme ve liberalizasyon da yabanc yatrma ilikin engelleri kaldrarak yabanc portföy yatrmlarnn artmasn sa lamtr. 1980'lerde hz kazanan yabanc portföy yatrmlar, piyasalar üzerinde daha da etkili hale gelmitir. Yabanc portföy yatrmlarnn artan etkisi, bu konudaki çalmalara da yön vermitir. Literatürde, özellikle finansal liberalizasyonun ve yabanc portföy yatrmlarnn krizlerdeki rolü ile ekonomi ve piyasalar üzerindeki etkisine yönelik çalmalar bulunmaktadr. Bu çalmada, yabanc portföy yatrmlarnn *MKB üzerindeki etkisi incelenmitir. *MKB ile ilgili olarak *MKB-100 endeksi, *MKB-30 endeksi, *MKB-tüm endeksi, borsaya kote olan firma says, fiyat/kazanç oran, ilem adedi, ilem hacmi, ilem hacmi/piyasa de eri oran, piyasa de eri ve temettü verimlili i göstergeleri analiz edilmitir. Yabanc portföy yatrmlar; allar, satlar ve net al-satlar olmak üzere üç alt balkta incelenmitir. 1997- 2007 döneminin ele alnd çalmada korelasyon, regresyon analizi, birim kök testleri, ebütünleme analizi ve nedensellik testi kullanlmtr. Çalmann sonuçlarna göre, yabanc yatrmclarn allar ve satlar ile *MKB-100 endeksi, *MKB-30 endeksi, *MKB-tüm endeksi, firma says, ilem adedi, ilem hacmi ve piyasa de eri arasnda uzun dönemli bir iliki (ebütünleme ilikisi) bulunmaktadr. Yabanc yatrmclarn allarnn de ikenler üzerinde pozitif, satlarnn da negatif etkisi bulunmaktadr ve açklayc güçleri yüksektir. Yabanc yatrmclarn net al-satlarnn incelen de ikenlerdeki de iimleri açklama gücü ise snrldr. Anahtar Kelimeler: Yabanc portföy yatrmlar, *stanbul Menkul Kymetler Borsas, ebütünleme analizi, nedensellik analizi, regresyon analizi.