Şirket değerleme tekniklerinin genel açıklaması ve bir uygulama

Uygun değerleme yöntemlerinin seçimi son yıllarda literatürde konu olmuştur ve muhtemelen uzun yıllar konu olmaya devam edecektir. Analistler,literatürde değişik değerleme yöntemleri kullanmışlardır. Bunlar; indirgenmiş nakit akımı yöntemi, göreceli değerleme yöntemi, indirgenmiş temettü modeli, ekonomik değer katma modeli,net gelir yöntemi ve gerçek seçenekler yöntemidir.Bütün bu modellerin avantaj ve dezavantajlari olsa da,analistler, şirketlerin spesifik özelliklerinin kullanılacak modeli etkilediğini savunmuşlardır.Yine de en uygun modelin indirgenmiş nakit akımı modeli olduğu sonucuna varmışlardır.Bu çalışmanın amacı İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda (İMKB) işlem gören bir şirketin (Ereğli Demir Çelik) indirgenmiş nakit akımları değerleme yöntemini (DCF) kullanarak piyasa değerini oluşturmaktır. Daha sonra değerleme sonuçları şirketin primli mi, indirimli mi yoksa başabaş değerden mi değerlenip değerlenmediğini belirlemek için şirketin piyasadaki değeri ile karşılaştırılmıştır. Analiz aracı olarak bağımsız denetimden geçmiş 2005-2009 dönemini kapsayan mali tablolar kullanılmıştır.Sonuç olarak Ereğli Demir Çelik'in indirimli değerden işlem gördüğü bulunmuştur.