Monetary policy transmission mechanisms and inflation: The case of Turkey

Bu sektörel çalışmanın amacı, Türkiye'de para politikası aktarım mekanizmaları ile sektörel enflasyon arasındaki ilişkiyi test etmektir. Bu çalışmanın ekonomik sektörleri, NACE REV2'nin üst düzey toplulaştırmasına (A10) göre tanımlanmıştır. Bu çalışma, 2008 ve 2021 yılları arasındaki üç aylık zaman serisi verilerini kullanarak hem kısa hem de uzun vadeli ilişkileri incelemektedir. Bu amaçla, söz konusu ilişkilerin kısa ve uzun vadeli dinamiklerini analiz etmeye yardımcı olacak bir ECM modeli geliştirmek için ARDL eşbütünleşme yaklaşımı uygulanmıştır. Elde edilen ampirik sonuçlar, döviz kuru mekanizmasının, enflasyon üzerinde hem kısa hem de uzun vadede en güçlü etkiye sahip olduğunu göstermiştir; bunu kredi mekanizması ve faiz oranı mekanizması izlemektedir. Döviz kurunun enflasyon üzerinde hem kısa hem de uzun vadede olumsuz etkisi olurken, kredi kanalının uzun vadede (bazı sektörlerde olumlu, diğerlerinde olumsuz) karışık ve kısa vadede olumsuz bir etkisi vardır. Bulgularımıza göre, faiz oranı mekanizması enflasyonu uzun vadede etkilemezken, kısa vadede olumlu yönde etkilemektedir. Ayrıca, kısa vadeli şoklar, bazı sektörlerde uzun bir süre (32 çeyreğe kadar) devam ederken; diğer sektörlerde ise geçici bir etki (4 çeyrek sonra dengeye dönüş) yapmaktadır.