Ham petrol ve doğal gaz üreticilerinin risk yönetimi aktiviteleri ve firma değeri üzerindeki etkisi

Bu tezde petrol ve gaz firmalarının riskten kaçınma faaliyetlerinin riski azaltmaktaki başarısı değerlendirilmektedir. Firmaların performansları Tobin'in Q'su ile temsil edilerek panel regresyon modelleri ile firma değeri ve türev araç kullanımı arasındaki ilişki ölçülmektedir. Spekülatif amaçlı kullanılan türev araçlar UFRS ve Genel Kabül Görmüş Muhasebe İlkeleri'nde yer alan düzenlemeler ile elimine edilmiştir. Modeller IHS Markit veri tabanından alınan 76 firma ile kurulmuştur. Ulaşılabilen firma verilerine istinaden veriler 2007 - 2016 yılları arasını kapsamaktadır. Veriler, Uluslararası, Avrupa, Rusya, Asya, Kanada, ve diğer entegre petrol, doğal gaz firmalarının yanı sıra, Güney ve Merkez Amerika Uluslararası Petrol ve Doğal Gaz firmalarını, Büyük Kuzey Amerika Petrol Arama ve Üretim Firmalarını, Kanada Petrol Arama ve Üretim Firmaları ile Tröstlerini ve Kuzey Amerika dışındaki Petrol Arama ve Üretim Firmalarını kapsamaktadır. Tez sonuçları simetrik olmayan bilgi ve sinyal etkisi ile ilgili önemli bilgiler sağlamaktadır. Türev araç kullanımının firma değeri üzerindeki etkisinin negatif olması, bu tür açıklamaların firmanın finansal sağlığı açısından önemli bilgi içerdiğini göstermektedir. Firmaların türev araçları yoğun olarak kullanmasının yatırımcıların firmaya yatırım yapmaması için bir uyarı olarak görüldüğü değerlendirilmektedir.