Stokastik programlama ile optimal portföy oluşturma

Bu çalışmada; 1950'li yıllarla birlikte büyük bir ivme kazanan portföy optimizasyon problemleri ele alınmış, ilk olarak belirsizliğin nasıl kestirileceği hususu üzerinde durulmuş ve finansal yatırım araçlarının gelecekteki değerlerini öngörmede literatürde de etkin olarak kullanılan VAR yöntemi kullanılmıştır. VAR yönteminden elde edilen sürekli rasgele değişkenlerin stokastik programlama modelinde kullanılabilmesi için kesikli hale getirilmesi gerektiğinden; Høyland ve Wallace(2001) tarafından geliştirilen Moment Eşleştirme Yöntemine yeni bir yaklaşım getirilerek değişkenlerin kesikli hale dönüştürülmesinde daha etkin ve gerçekçi sonuçlar elde edilmiştir. Diğer yandan yatırımcının riske karşı tutumları, Dempster ve başk.(2003)'nın çalışmalarında ortaya koyduğu gibi en etkin yöntem olan Aşağıya Doğru-Karesel(Downside-Quadratic) Fayda Fonksiyonu ile modele dahil edilmiştir. Elde edilen tüm veriler kullanılarak senaryo ağacı oluşturulmuş ve model büyük bir esneklik sağlayan dinamik stokastik programlama ile çözülmüştür. Oluşturulan 3 periyotlu dinamik yapıdaki model yatırımcıya çok yönlü ve gerçekçi bir yatırım süreci sağlamaktadır. Yatırımcı hem riske karşı tutumunu modele etkin bir şekilde dahil edebilmekte, bunun yanında yatırım sürecinde değişen durumlar için esnek bir yapı oluşturabilmektedir.