European closed-end fund discounts: Effect of Covid-19

Bu tez, 2020'nin başlarından itibaren finansal piyasaları etkisi altına alan küresel pandeminin koşulları altında yatırım ortaklıklarının iskontolarının davranışlarını analiz etmeyi amaçlamıştır. Literatürün, yatırımcı duyarlılığının yatırım ortaklıklarının iskontolarının üzerindeki etkisini ve açıklayıcı gücünü öne sürmesinden dolayı, iskontoların piyasadaki duygu değişikliklerinden etkilenmesi beklenmektedir. Bu tezde Avrupa'daki yedi ülkenin hisse senedi borsalarında işlem gören yatırım ortaklıklarının iskontoları 2017-2021 döneminde incelenmiştir. Doğrusal regresyon modeli ile ülke ve fon portföyü varlık sınıfları kontrol edilerek elde edilen analizlerde, fonların iskontolarının, risk faktörü (beta) ve işlem maliyetleri ile önemli ölçüde arttığı, temettü verimi, ciro ve fon büyüklüğü ile orantılı olarak azaldığı, Covid-19'un yatırımcı psikolojisi üzerindeki negatif şoku ile ülkede teyit edilen ilk vakaların ardından yatırım ortaklıklarının iskontolarının arttığı, ilk doz aşı uygulanmaya başladıktan sonra piyasada gözlenen iyimserliğin de yatırım ortaklıklarının iskontolarına yansıdığı bulundu. Ayrıca, Covid-19 kaynaklı vakaların ve ölümlerin de iskontolar üzerinde anlamlı etkisi olduğu sonucu, yatırımcıların Covid-19 ile ilgili kamuya açık ana verilerden etkilendiğini göstermektedir.