Getiri ve volatililede görülen çifte uzun hafıza özelliği: Türkiye hisse senedi piyasası örneği

Bu çalışma Türkiye hisse senedi piyasası endeks getiri ve volatilitelerinde aynı anda görülen çifte uzun hafıza özelliğini ARFIMA-FIGARCH modeli kullanarak incelemektedir. Ayrıca volatilitede görülen ani değişimlerin volatilite sürekliliği üzerine etkisi incelenerek volatilitedeki kırılmaların uzun hafıza oluşumundaki olası etkileri araştırılmıştır.FIGARCH modeline ilişkin tahmin sonuçları göstermiştir ki İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda volatilitede meydana gelen bir şokun etkisi uzun sure devam etmektedir. Dolayısıyla, yatırımcılar küresel ya da bölgesel finansal dalgalanmaların etkisinin Türkiye de kısa hafızalı piyasalara oranla daha şiddetli hissedileceğini dikkate almalıdırlar. Ayrıca fiyat değişimlerinde görülen ilişki, dolayısıyla volatilitede uzun hafıza, fiyatlandırma mekanizmasını bozarak dolaylı yoldan etkin piyasa hipotezini geçersiz kılmaktadır. Ayrıca kırılma analizi göstermiştir ki endeksler, küresel ya da sektörel haberler tarafından şiddetli biçimde etkilenmektedir. Dolayısıyla yatırımcılar küresel ve bölgesel gelişmeleri konusunda dikkatli olmalıdır.İstanbul Menkul Kıymetler Borsası' nda tespit edilen çifte uzun hafıza özelliği zayıf formlu etkin piyasa hipotezini çürütmektedir. Dolayısıyla tahmin edilebilir hisse senedi fiyatları spekülatif kazançlara yol açabilmektedir. Fiyatların tahmin edilebilir olması ve bilgi akışının volatilite üstünde uzun süre etkili olması nedeniyle İstanbul Menkul Kıymet Borsası gibi etkin olmayan piyasalarda; geçmiş fiyatları, birleşme haberleri, enflasyon, işsizlik gibi firma bazındaki ya da makroekonomik bilgileri analiz eden veri işleme teknikleri kullanılarak aşırı karlar elde edilebilmektedir. Teknik analiz gibi geçmiş fiyatlar kullanılarak gelecekteki fiyatların tahminine dayanan yöntemler ile temel analiz gibi finansal bilgileri düşük fiyatlanmış hisse senedi tespiti için kullanan teknikler başarılı sonuçlar verebilmektedir.Anahtar kelimeler: Çifte Uzun Hafıza, Volatilite, ARFIMA-FIGARCH, Etkin Piyasa Hipotezi, İMKB