Makroekonomik haber duyurularının tahvil piyasasına etkisi

Bu tezin temel amacı, gelişmekte olan piyasalarda yerel para birimi cinsinden devlet tahvili getirilerini etkileyen unsurlara olarak odaklanarak tahvil piyasalarının davranışını etkileyen faktörleri açıklamaktır. Bu analiz, hem yerel hem de uluslararası faktörlerin etkisinin ayırt edilmesini ve yabancılarin tahvil piyasasindaki payı ile global risk iştahı arasındaki bağlantıların açıklanmasını içermektedir. Bu tezin ilk bölümünde, tahvil piyaysindaki yabancı yatırımcı payı ve küresel risk iştahının gelişmekte olan piyasalarda yerel para birimi cinsinden ihraç edilen uzun vadeli devlet tahvillerinin getirilerini nasıl etkilediği incelenmektedir. Yeni bir yaklaşımla panel iki eşik değişkenli regresyon modeli kullanılarak analiz yapılmaktadır. Bu analiz yurt içi devlet tahvili piyasasına yabancı katılımının uzun vadeli devlet tahvili getirisinin azalmasına yol açtığını ve yabancı katılımın bir eşik seviyesinin bulunduğunu göstermektedir. Bu bölümde küresel risk iştahının yabancı katılım düzeyiyle etkileşimi de dikkate alı. Analiz, 19 gelişmekte olan piyasa ülkesini kapsıyor ve bu ekonomilerdeki tahvil getirilerini yönlendiren faktörlerin anlaşılmasına katkıda bulunuyor. Bu araştırma, Amerikan Merkez Bankası Federal Reserve'ün 2015'teki faiz artırımlarını son nokta olarak belirliyor. Bu tarih küresel mali koşullardaki bir değişime işaret etmesi nedeniyle tercih edilmistir. Bu tezin ikinci bölümünde makroekonomik haberlerin ve risk iştahının Türkiye'deki yerel para birimi devlet tahvil getirileri üzerindeki etkisini incelenmektedir. Analiz 2005'ten 2023'e kadar olan verisetinde olay yöntemi (event study) kullanılarak yapılmaktadır. Beklenmedik makroekonomik haberlerin, para politikası duyurularının ve risk olaylarının Türkiye tahvil getirilerinin ortalama ve koşullu oynaklığı üzerine etkisi incelenmektedir. Araştırma, tahvil piyasasının risk iştahındaki değişimlere verdiği dinamik tepkiyi de dikkate almaktadır. Çalışma, enflasyonun ve diğer yurt içi göstergelerin tahvil getirileri üzerindeki önemli etkilerini ortaya koyuyor. Bu sonuclar gelismis ulke piyasalarindaki sonuclarla da tutarlı olup aynı zamanda yurt içi ekonomik koşullar ile küresel değişimler arasındaki karmaşık etkileşimi de goz onune aliyor. Araştırma, VIX endeksinden türetilen bir Risk Durumu değişkenini dahil ederek ve yerel jeopolitik olayları dikkate alarak, değişen risk algılarına ve makroekonomik haber olaylarına tahvil piyasasının dinamik tepkilerinin anlaşılmasına katki sağlıyor. Bu çalışma, yurt içi tahvil getirilerinin belirleyicilerini açıklamak için yeni bir model kullanarak literatüre katkı sağlamaktadır. Odak noktası, geçmiş araştırmalarda daha sinirli incelenen gelişmekte olan ulke piyasalaridir. Ayrıca bu çalışma, devlet tahvili piyasalarının küresel ve yerel haber etkisini ülke düzeyinde, özellikle Türkiye piyasasına odaklanarak araştırıyor. Bu bölüm aynı zamanda çeşitli tahvil vadeleri üzerindeki etkileri inceleyerek mevcut literatürdeki bir boşluğu da ele almakta ve Türkiye'deki getiri eğrisinin tüm hassasiyetlerine ilişkin bilgiler sunmaktadır. Bu analizde, ekonomik tahmin anketi verilerinden oluşan kapsamlı bir veri seti kullanılmistır. Genel olarak bu kapsamlı yaklaşım, gelişmekte olan piyasa tahvillerinin karmaşık dinamikleri ve bunların getirilerini şekillendiren çeşitli yerel ve uluslararası faktörlerle ilgilenen yatırımcılara, politika yapıcılara ve akademisyenlere bilgiler sunmaktadır. Anahtar kelimeler: Gelişen Piyasa, Devlet Tahvili Getirisi, Yerel Para Cinsinden Tahvil Piyasaları, Yabancı Tahvil Piyasası Payı Eşiği, Küresel Riskten Kaçınma, Haber Etkisi