Kamu altyapı yatırımlarının finansmanı: Sermaye piyasasının kullanılabilirliğinin değerlendirilmesi

Bir ülkede ekonomik büyümenin ve toplumsal refahın arttırılması için altyapı tesisleri ve hizmetleri büyük önem arz etmektedir. Özellikle, gelişmekte olan ülkelerde yaşanan hızlı nüfus artışı, kentleşme, globalleşme ve sanayileşmeye paralel olarak bu ülkelerde hem merkezi hem de yerel yönetimlerce sağlanan altyapı hizmetleri ve yatırımlarında son yıllarda önemli miktarda artışlar meydana gelmiştir. Başlıca enerji, haberleşme, ulaştırma ve su-kanalizasyon sektörleri ile kendi içerisinde alt gruplara ayrılan altyapı tesisleri ve hizmetleri büyük rakamlarla ifade edilen yatırımları gerektirmektedir. Bu nedenle uzun yıllar bu yatırımlar kamu sektörü tarafından sağlanmıştır. Sürdürülebilir altyapı finansmanında kamu kaynaklarının yetersiz kalması nedeniyle bu yatırımların temininde Özel Sektör Katılımını Sağlayan Modellere ve Sermaye Piyasalarından Fon Teminini Sağlayan Belediye Tahvili uygulamalarına gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerde sıklıkla başvurulmaktadır.Bu çalışmada hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülkelerde kamu altyapı yatırımlarının finansmanı için uygulanan alternatif finansman modelleri detaylı olarak incelenmiştir. Çalışmanın temel amacı bu alternatif finansman modellerinin Türkiye' deki altyapı yatırımlarının finansmanında ne ölçüde kullanıldığını ve uygulanabilirliğini ortaya koyabilmektir.Şüphesiz Türkiye'yi AB'ye entegre etmeyi amaçlayan politikalar Türkiyedeki altyapı yatırımlarını Avrupa ülkeleri seviyelerine getirmeyi hedeflemektedir. Bu hedef kaçınılmaz bir biçimde büyük fonlar gerektirmektedir. Sonuç olarak bu çalışma, alternatif finansman modelleri arasındaki ?Belediye Tahvili? uygulamasının yatırımcılar için sermaye piyasasında menkul kıymet çeşitliliğini arttırması ve tahvil ihraç edenler için daha uzun vadeli fon temini sağlaması bakımında fonksiyonel olduğunu açıklamayı hedeflemektedir. Böylelikle yatırım riski ve kamunun üzerindeki mali yük azalacak ve toplumsal refah artacaktır.Anahtar Kelimeler: Altyapı Yatırımları, Altyapı Yatırımlarının Finansmanı, Kamu Özel Sektör Ortaklığı, Belediye Tahvilleri.