Hisse senedi değerlendirme ve portföy oluşturma için bir bulanık kural tabanlı uzman sistem: İstanbul Menkul Kıymetler Borsası?nda bir uygulama

Bu çalışmanın amacı, yatırımcının tercihlerini ve risk profiline uygun bir portföyü gerçekçi, esnek ve pratik bir şekilde oluşturmaktır. Bu bağlamda, portföy yöneticilerini orta vadeli yatırım kararlarında destekleyecek bir bulanık kural tabanlı uzman sistem geliştirilmiştir. Önerilen uzman sistem üç aşamadan oluşur. İlk aşamada, yatırımcılar tarafından tercih edilmeyen hisse senetleri, bazı temel eşik değerleri ve yatırımcının özel tercihleri temel alınarak sistemden çıkarılır. İkinci aşamada, hisse senetleri bir bulanık kural tabanı kullanılarak değerlendirilir ve derecelendirilir. Son aşamada ise, hisse senedi dereceleri kullanılarak yatırımcının risk profiline ve tercihlerine uygun bir portföy oluşturulur.Önerilen uzman sistemin geçerliliği 2002 ile 2010 yılları arasında İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda işlem görmüş ve İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Ulusal 100 Endeksi'nde yer alan 61 hisse senedine ilişkin veriler kullanılarak 2002 ile 2010 yılları arasındaki dönem için onaylanmıştır. Önerilen sistemin performansı farklı risk profilleri ve farklı yatırım periyodu uzunlukları için kıyas endeksi olarak kullanılan İstanbul Menkul Kıymetler Borsası Ulusal 30 Endeksi ile karşılaştırmalı olarak analiz edilmiştir. Önerilen sistemin performansı birçok durumda kıyas endeksine göre üstün bulunmuştur. Ancak, öngörülemeyen makroekonomik ve politik olayların gerçekleştiği birkaç periyotta önerilen sistemin performansı kıyas endeksine göre düşük bulunmuştur. Ayrıca, beklentilerimize paralel olarak, riski sevmeyen yatırımcı profili ve orta vadeli yatırım durumlarında önerilen sistemin performansının diğer durumlara göre yüksek olduğu gözlenmiştir.