İyi regülasyon ilkeleri çerçevesinde paya dayalı kitle fonlaması

Girişimlerin finansmana erişim sorununa teknolojinin sunduğu imkânla bir çözüm önerisi getiren kitle fonlaması, kaynak arayan girişimlerin kitle fonlama platformu adı verilen bir aracı üzerinden çok sayıda kişiden fon toplamalarını sağlar. Paya dayalı modelde girişimci, yatırdığı fon karşılığında yatırımcıya pay verir. Sermaye piyasası mevzuatının geleneksel kuralları çerçevesinde uygulanması hayli güç paya dayalı kitle fonlaması yöntemi, bu geleneksel kuralların esnetilerek paya dayalı kitle fonlamasına uygun hale getirilmesiyle yasal zemine kavuşabilir. Türk hukukunda 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nda 2017 yılında yapılan değişiklikle paya dayalı kitle fonlamasının yasal çerçevesi oluşturulmuş, ardından Sermaye Piyasası Kurulu tarafından kabul edilen Kitle Fonlaması Tebliğ ile konu etraflıca düzenlenmiştir. Türk hukukunda paya dayalı kitle fonlaması, kendine özgü terminolojisi ve yapısıyla müstakil bir kurum olarak düzenlenmiştir. Platformu temel alan bir yaklaşımla tasarlanan SerPK'da yalnızca platform SPK'nın regülasyon yetkisine tabi kılmıştır. Ayrıntılı biçimde kaleme alınan Tebliğ ise geleneksel sermaye piyasası hukuku ile tutarsız düzenlemeler içermektedir. Regülasyon kalitesinin artırılması çabalarıyla gelişen iyi regülasyon ilkeleri, Türk hukukundaki paya dayalı kitle fonlaması düzenlemelerinin kalitesini ve yerindeliğini değerlendirmekte bize rehberlik etmektedir.