Government spending and real exchange rate relationship: Panel evidence from developing countries

Son dönemde yapılan ampirik çalışmalardaki bulgular kamu harcamalarının reel döviz kuruna etkisine ilişkin olarak iktisat teorisinin tahmin ettiği sonuçlardan ayrışmaktadır. Gerek klasik Mundell-Fleming modellerinde gerekse uluslararası iş çevrimleri modellerinde kamu harcamalarındaki dışsal bir artışın reel döviz kurunda değerlenmeye yol açacağı öngörülmektedir. Ancak ampirik bulgular kamu harcamalarındaki artışın reel döviz kurunda değer kaybına neden olduğuna işaret etmektedir. Bu tezde panel vektör otoregresyon denklem sistemi kullanılarak kamu harcamaları ve reel döviz kuru arasındaki dinamik ilişkiye dair yeni ampirik bulgular sunulmaktadır. Daha önceki ampirik çalışmalardan farklı olarak gelişmekte olan ülkeleri ait veriler kullanılarak yapılan bu çalışma 1950 ? 2010 dönemini kapsamaktadır. Bulguları kamu harcamalarındaki artışın sonucunda reel döviz kurunun değer kaybettiğini göstermektedir. Çalışmada yer alan etki ? tepki analizi ise reel döviz kurundaki etkinin kısa vadede kaybolmadığına işaret etmektedir. Baz modeldeki değişkenlere ek olarak varlık pozisyonu değişkeninin de yer aldığı alternatif modele ilişkin bulgular da reel döviz kurunun yanı sıra tüketim değişkenine ilişkin olarak önceki çalışmalardaki ampirik bulgularla uyumlu gerçekleşmiştir. Ayrıca eksik piyasalar varsayımı altındaki sonsuz dönemli modelin tahmini ile uyumlu olarak kamu harcamaları ile varlık pozisyonu arasındaki ters yönlü ilişki bulunmuştur. Anahtar Kelimeler: kamu harcamaları, reel döviz kuru, vektör otoregresyon denklem sistemi, etki-tepki analizi