Stochastic analysis of short-rate modeling: Which approach yields a better fit to data?

Bu tez, en bilinen tek değişkenli kısa vadeli faiz modellerinden ikisinin 2005 sonrası dönemde risksiz Türk hazine bonolarının piyasa davranışını ne ölçüde tanımlayabildiğini araştırmaktadır. Vasicek Modeli ve Cox-Ingersoll-Ross (CIR) Modeli olarak bilinen söz konusu modeller analitik çözümü olan modeller arasında literatürde en yaygın olarak kullanılanlardır. Gerekli matematiksel ve finansal yapı oluşturulduktan sonra tezde faiz oranı modellemesinin stokastik işleyişi tartışılmakta ve bunun ışığında model katsayılarını hesaplamak için gerekli olan kuponsuz bono fiyatları hesaplanmaktadır. Böyle bir modelin başarısı modelde tahmin edilen bono fiyatlarının piyasa fiyatlarına olabildiğince yakın olmasına bağlıdır. Tezin ampirik kısmında bu iki model ile benchmark model olarak ele alınan Nelson-Siegel (NS) Modeli'nin tahmin performansı standart uyum iyiliği ölçütleri kullanılarak karşılaştırılmıştır. Tahmin sonuçları iki önemli olguyu gün ışığına çıkarmıştır. İlk olarak, modeller finansal kriz döneminde çok kötü performans göstermektedir. İkinci olarak, vade arttıkça modellerin tahmin performansı gerilemektedir. Alternatif modeller arasında CIR Modeli, kapsamlı teorik yapısına rağmen veriyi açıklama düzeyi en düşük olan model olmuştur. Buna karşın basit Vasicek Modeli veriyi daha iyi açıklamıştır. Tezde son olarak, politika yapıcılar ve uygulamacılara yol gösterebileceği düşünülerek belirli tarihlere ait getiri eğrileri ile çeşitli sabit vadelerdeki getirilerin zaman serisi verileri paylaşılmıştır.