A thesis on exchange rates, fundamentals and trade

Bu doktora tezi kurlardaki hareketi ve bu hareketlerin reel ekonomi ile ilişkisini daha iyi anlamayı amaçlayan üç makaleden oluşmaktadır. İlk makalede, kurlardaki hareketler farklı istatistiksel yöntemlerle gözlemlenen makroekonomik göstergeler ve gözlemlenemeyen sebeplerden kaynaklanan iki kısma ayrıştırılmıştır. Ardından bu methodların sonuçları panel bir analizle karşılaştırılarak söz konusu istatistiksel yöntemlerin arkasında yatan ekonomik anlamlar araştırılmıştır. Bu analiz sonucunda, Christiano and Fitzgerald Filtresi (C-F Filter) (2003) reel kurun temel makroekonomik göstergeler ve gözlemlenemeyen nedenlerden kaynaklanan kalıcı ve geçici kısımlara ayrıştırmak için kullanılması gereken yöntem olarak belirlenmiştir. İkinci makalede Meese ve Rogoff bulmacası kurlardaki günah keçisi teorisi ile analiz edilmiştir. Günah keçisi teorisi kurdaki hareketlerin gözlemlenemeyen nedenleden kaynaklandığı durumlarda bireylerin bu hareketi rasyonelleştirmek için ortalamasının üzerinde değişiklik gösteren göstergelere daha fazla ağırlık vereceğini iddia etmektedir. Bu bölümde günah keçisi teorisi Türkiye datası ile ampirik olarak test edilmiştir. Sonuçlar günah keçisi teorisine güçlü ve sağlam bir ampirik destek vermektedir. 2003-2013 yıllarını kapsayan analiz çerçevesinde, piyasa oyuncularının çari işlemler açığını diğer makroekonomik göstergeler arasından günah keçisi olarak seçtiği: cari açık değişkeninin ve günah keçisi karşılığının nominal kur getirisi üzerine istatistiksel olarak anlamlı, beklenen yönlü bir etkisi tespit edilmiştir. Son olarak son makalede ayrıştırılan kur hareketleri kullanılarak kurların ikili ticaret üzerindeki etkisi ampirik olarak panel Çekim Modeli çerçevesinden incelenmiştir. Bu analiz sonucunda para birimlerinde yaşanan değer kayıplarının ticaret üzerindeki etkisi bu hareketlerin trendden kaynaklanan bir hareket ya da geçici bir hareket olup olmadığına bağlı olarak değiştiği sonucuna ulaşılmıştır.