Para politikası çerçevesinde rezerv opsiyon mekanizması ve katsayısının analizi: TCMB örneği

Rezerv Opsiyonu Mekanizması (ROM), Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın ana amacı fiyat istikrarının yanı sıra finansal istikrarı da kapsayacak şekilde Türkiye için geliştirdiği bir para politikası aracı olup, zorunlu karşılıklarla bağlantılı bir şekilde uygulama alanı bulunmaktadır. Rom uygulama alanı olarak tek bir araç gibi görünse de ekonomide enflasyon, döviz kuru, sermaye akımları gibi birçok değişken üzerinde etkiye sahiptir. Bu çalışmada Rezerv Opsiyonu Mekanizması (ROM) ve Rezerv Opsiyonu Katsayısı (ROK)'un Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası döviz rezervlerindeki değişim, üretici ve tüketici enflasyon oranları, enflasyon belirsizliği ve döviz kurunda meydana gelen dalgalanmalar üzerindeki etkisi vektör otoregresyon modeli ile otoregresif koşullu değişen varyans modellerinden yararlanarak analizi yapılmıştır. Yapılan analiz sonucunda ROM'da meydana gelen değişme bir standart hatalık şok karşısında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası döviz rezervlerindeki değişimin iki ay boyunca pozitif olarak tepki verdiği, TÜFE ve ÜFE bazlı enflasyon oranlarının birbirine benzer tepkiler verip, iki ay boyunca düşük düzeyde negatif tepki verdiği, daha sonra bu tepkinin anlamsız hale geldiği sonucuna ulaşılmıştır. Benzer şekilde, ROM'da meydana gelen artış karşısında iki yıllık tahvil faiz oranın verdiği tepki de iki ay boyunca negatif olduğu ve daha sonra bu tepkinin de anlamsız hale geldiği sonucuna ulaşılmıştır. Anahtar Kelimeler : Para Politikası, Para Politikası Araçları, Zorunlu Karşılıklar, Rezerv Opsiyonu Mekanizması, Rezerv Opsiyonu Katsayısı.