Para politikası duyurularının finansal göstergeler üzerindeki etkileri: ARDL yaklaşımıyla ABD üzerine bir uygulama

Bu çalışma, Amerika Birleşik Devletleri'nde para politikası duyurularının çeşitli finansal göstergeler üzerindeki etkilerini incelemeyi amaçlamaktadır. Araştırmanın temel amacı, politika faizindeki değişikliklerin finansal piyasa dinamikleri üzerindeki kısa ve uzun dönemli etkilerini ortaya koymaktır. Bu bağlamda, 2011–2024 dönemi aylık verileri kullanılarak üç farklı ARDL (Autoregressive Distributed Lag) modeli tahmin edilmiştir. İlk modelde bağımlı değişken olarak sp500 endeksi (LNSP500) ele alınırken, ikinci ve üçüncü modellerde ise dolar endeksi (LNDI) ve para arzı (LNM2) ile birlikte döviz kuru, hisse senedi endeksi ve volatilite göstergeleri kullanılmıştır. Her bir modelde politika faiz oranı (FEDFUNDS) para politikası duyurusunu temsil eden temel değişken olarak dâhil edilmiştir. Uygulanan Bounds testi, modellerde uzun dönemli eşbütünleşme ilişkilerinin varlığını ortaya koymuştur. Ayrıca hata düzeltme modelleri, kısa dönemli sapmaların uzun dönem denge seviyesine geri döndüğünü göstermektedir. Tanılayıcı test sonuçları, kurulan modellerin istatistiksel açıdan güvenilir ve geçerli olduğunu ortaya koymuştur. Bulgular, para politikasının yalnızca geleneksel makroekonomik değişkenler üzerinde değil, aynı zamanda finansal piyasalar üzerinde de belirgin etkiler oluşturduğunu göstermektedir. Bu bağlamda, para politikası iletişimi ve faiz kararlarının, yatırımcı beklentileri ve finansal istikrar açısından kritik öneme sahip olduğu sonucuna ulaşılmıştır.