Portföy yönetiminde sistematik riskin ölçülmesi ve İ.M.K.B. için bir uygulama

Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli, etkin ve etkin olmayan tüm riskli varlıkların fiyatlandırılmasına olanak saglamakta, bir finansal varlıga veya portföye uygun bir risk ölçüsü getirmekte ve risk-getiri iliskisini tanımlamaya çalısmaktadır. Diger bir deyisle, model, varlıkların risk durumlarına göre beklenen getiri oranının ne olması gerektigini incelemektedir. Finansal Varlıkları Fiyatlama Modeli'nde bir varlıgın risk ölçütü, onun pazara karsı hareket etme ölçüsünün veya pazara karsı duyarlılıgını gösteren sistematik riski yani betasıdır. Bu çalısmada, Finansal Varlık Fiyatlama Modeli çerçevesinde beta katsayısı ile ölçülen sistematik riskin nasıl ölçüldügü anlatılarak portföy yönetim stratejilerinin belirlenmesinde önemi olup olmadıgı arastırılmıstır. Olusturdugumuz portföyün beta katsayıları hesaplanarak, istatistiki olarak anlamlı sonuçlar elde edilmis ve günlük getiri oranları kullanıldıgında literatürde yapılmıs olan testlerle uyumlu sonuçlar elde edilmistir. Beta katsayılarının hesaplanması, kullanılan örnekleme, getiri aralıgının ve zaman diliminin uzunluguna, pazar portföyünün seçiminine ve hesaplama yöntemine baglı olarak degistigi sonucuna varılmıstır. Bu degisimleri en aza indirmek içinde kullanılan pazar portföyü, zaman dilimi ve getiri aralıgı uzunluguna dikkat edilmesi ve beta katsayılarının düzeltilmis beta yöntemi ile hesaplanmasının daha düzgün sonuçlar verdigi tespit edilmistir. Sonuç olarak, yaptıgımız bu tez çalısması da, beta katsayılarının portföy yönetim stratejilerinde önemli oldugunu göstermektedir.