Sendikasyon ve seküritizasyon kredilerinin borçlananların hisse fiyatlarına etkisi

Finansal Liberalizasyon sonucu 1980'li yıllardan baslamak üzere uluslararası düzeyde etkilesim artmaya baslamıstır. Banka ve diger finansal kuruluslar uluslararası düzeyde kaynak arayısına girmeye baslamıstır. Uluslar arası arenada en önemli kaynak türleri ise 2004 yılından itibaren Türk bankacılık sisteminin yogunlukla kullanmaya basladıgı Sendikasyon ve Seküritizasyon kredileridir. Bu çalısmada stanbul Menkul Kıymetler Borsasında (MKB) islem gören bankaların elde ettikleri bu tür kredilerin hisse fiyatlarına olan etkisi olay çalısması metodu ile analiz edilecektir. Bu tür anlasmaların hisse fiyatları konusunda etki ortaya çıkarması beklenir. Bu etki genelde olay günündeki Anormal Getiri (AG) veya degisik olay pencerelerinde ortaya çıkan Kümülatif Anormal Getiri (KAG) ile ölçülür. Anlasmalar birebir analiz edildiginde yogunlukla AG tespit edilirken, toplulastırılmıs verilerle yapılan analizlerde aynı güçlü etki görülmemistir. Sendikasyon kredileri AG veya KAG üretmezken, Seküritizasyon kredilerinde istatistiki olarak anlamlı pozitif KAG belirlenmistir. Analizler sonucu, istatistiki olarak anlamlı olmasa bile MKB'nin tepkisinin yönü beklentilere uygundur. Örnegin yüksek faizli borçlanmalar negatif KAG üretirken düsük faizli borçlanmalar pozitif KAG üretmektedir veya yüksek miktar borçlanmalar negatif KAG gösterirken düsük orandaki borçlanmalar pozitif KAG üretmektedirler. Anahtar Kelimeler: Sendikasyon Kredileri, Seküritizasyon Kredileri, Olay Çalısması, Borsa