Şirketlerin finansal başarısızlıklarının tahmini: Havayolu sektörü üzerine bir araştırma

Finansal başarısızlık firmaların başta ödeme yükümlülüğü olmak üzere finansal yeterliliklerini yerine getirememesi durumunu ifade etmektedir. Finansal başarısızlık, firmanın politikalarından dolayı ortaya çıkabileceği gibi makroekonomik göstergelerden dolayı da firmalar finansal başarısızlığa uğrayabilmektedirler. Finansal başarının tespiti amacıyla birçok yöntem geliştirilmiştir. Bunlar genellikle firmanın finansal tablolarından elde edilen oranların çeşitli istatistiksel yöntemler kullanılarak bunun bir eğilim oluşturacak şekilde bir araya getirilerek bir sonuç ortaya çıkarılmasıdır. Bu yöntemlerin en önemlilerinden birisi Edward Altman'ın geliştirdiği modeldir. Bu modelde firmaların finansal tablolarından elde edilen verilerin belirli katsayılarla çarpılması sonucunda ulaşılan değer bir sınıflama aracı olarak kullanılmaktadır. Altman daha sonra modeli çeşitli sektörlere göre revize etmiştir. Bu çalışmada Altman'ın hizmet firmaları için geliştirdiği Z" Skoru kullanılmıştır. Çalışmada faaliyetlerini sürdüren ve son yıllarda faaliyetlerine son vermiş 30 havayolu firması seçilmiş ve bu firmalara ait 7 yıllık finansal raporlardan elde edilen oranlardan meydana getirilen Z" Skorları kullanılarak sınıflandırma yapılmıştır. Bu skorlar kullanılarak yapılan discriminant analizinde firmaların %78'inin doğru sınıflandığı sonucu ortaya çıkmıştır. Regresyon analizi sonucunda, Z" Skorunun % 67,8 oranında kullanılan oranlar tarafından açıklandığı sonucu ortaya çıkmıştır. Sonuçlara bakıldığında modelin havayolu firmalarının sektörsel özelliklerinden dolayı finansal başarısızlığı tahminde yetersiz kaldığı sonucu ortaya çıkmıştır.