Ülke kredi notu duyurularına hisse piyasası tepkileri: Farklı ülke grupları için olay analizi

Kredi derecelendirme kurulaşları, dünya genelinde artan yatırım seçenekleri ile birlikte gelen bilgi ihtiyacı nedeniyle son yıllarda kayda değer önem kazandı. Kurumsal tahvil değerlendirmeleriyle başlayan süreçte kredi derecelendirme kuruluşları bugün bir çok pazar ve yatırım aracı için not yayınlıyor. Literatürdeki bir çok çalışma kurumsal tahviller ve ilgili hissenin hareketlerine odaklandanan bir çok çalışma mevcut ancak ülke kredi notlarına ve endekslere odaklanan çok daha az çalışa bulunuyor. Bu çalışma farklı ekonomik gelişmişlik seviyelerinden hisse senedi piyasalarının ülke kredi notu açıklamalarına verdiği reaksiyonları ölçümlemek ve anlamaya çalışmaktadır. BRICS ülkeleri, gelişmiş ülke ekonomileri ve gelişmekte olan ülke pazarlarının alt grupları çalışmaya konu edilmiştir. Belirtilen gruplardan 18 farklı endeks çalışmada yer almıştır. Tezin periyodu 01.01.2009 ve 31.12.2018 tarihleri arasıdır. Olay Analizi Metodolojisi değerlendirmek tekniği olarak kullanılmıştır. Sonuçlar her bir grup için kayda değer beklenti üstü getiriler olduğunu ortaya koymuştur. BRICS ülkeleri, gelişmiş ekonomi pazarları ve yatırım yapılabilir seviyedeki gelişmekte olan pazarlar için hem not arttırımı hem de not düşürülmesi durumlarında belirgin abnormal getiriler gözlendi. Belirgin getiriler, AB üyesi gelişmekte olan ülkelerde ve yatırım seviyesi altı gelişmekte olan ülkelerde, sadece not düşürülmesi durumlarında, AB üyesi olmayan gelişmekte olan ülkelerde ise sadece not arttırımı durumlarında gözlemlenmiştir.