Ortalama-varyans ve ortalama-yarıvaryans yaklaşımı ile optimum portföylerde hisse senedi değişimi: Gelişmekte olan piyasalar için karşılaştırmalı bir analiz

Bu tezin temel amacı, her bir ülke için portföy içerisinde yer alması gereken optimal hisse senedi sayısını hem ortalama-varyans hem de ortalama-yarı varyans yaklaşımlarını kullanarak belirlemek ve ardından bunları karşılaştırmaktır. Tüm analizler, Brezilya, Çin, Hindistan, Meksika, Güney Afrika, Türkiye, Güney Kore ve Pakistan gibi 8 gelişmekte olan ülkede gerçekleştirilmiştir. Bloomberg'den Eylül 2016 ile Eylül 2021 arasındaki veriler kullanılmıştır. Gelişmekte olan ülkeler, eğik ve normal olmayan hisse senedi getiri dağılımlarıyla karakterize oldukları için, aşağı yönlü risk analizinin daha uygun olduğu bu tez kapsamında seçilmiştir. Bulgular, Brezilya hariç tüm ülkelerde genellikle ortalama-yarı varyans optimizasyonunun daha az hisse senedinden oluşan portföylerle sonuçlandığını göstermektedir. Önerilen hisse senedi sayısı genellikle 12 ile 18 arasında değişmektedir. Sonuçlar, ortalama-yarı varyans modelinin optimal portföylerinin, ortalama-varyans modeliyle belirlenen portföylerden önemli ölçüde daha az hisse senedini içerdiğini ortaya koymaktadır. Bu, işlem hacmi ve işlem maliyetlerinin azaltıldığı ve bu şekilde net getirilerin arttığı anlamına gelmektedir.