Market timing and selectivity performance of a-type mutual funds in Turkey

ÖZET TÜRKİYE'DE A TİPİ YATIRIM FONLARININ PİYASA ZAMANLAMASI VE SEÇİCİLİK PERFORMANSI İmişiker, Serkan Master, Ekonomi Bölümü Tez Yöneticisi: Yrd. Doç. Dr. Ümit Özlale Ağustos 2004 Seçim ve zamanlama yetenekleri, yatırım fonu yöneticileri için performans ölçüsünün başlıca kaynağı olarak yıllardır araştırılmaktadır. Bu çalışmaların tamamına yakını gelişmiş ülkelerden elde edilen aylık veya yıllık veriler kullanılarak yapılmıştır. Bu çalışmada, A-Tipi yatırım fonu yöneticilerinin yetenekleri, son on yıldır ciddi ekonomik krizlerin yaşandığı gelişmekte olan bir piyasa konumundaki Türkiye için elde edilmiştir. Buna ek olarak, daha açık bir tabloya ulaşmak için haftalık veriler kullanılmıştır. Ciddi oranlarda seçim yeteneği hakkında çok az kanıt bulunurken, üstün piyasa zamanlaması için ise daha fazla kanıta rastlanmıştır. Yanısıra, bu yeteneklerin oluşumunda yönetim ücreti oranlan, tecrübe ve büyüklük gibi sektörel özelliklerin rolü incelenmiştir. Regresyon sonuçlan diğer faktörlerin beklendiği şekilde ortaya çıkan bulgularının yanısıra yönetim ücretlerinin bu yetenekler üzerinde ilginç etkilerini göstermektedir. Anahtar Kelimeler: Seçim, Piyasa zamanlaması, Yatırım fonları, Gelişmekte olan ülke. iv