International financial integration: A complex network analysis

Finansal entegrasyon yeni bir kavram olmadığı gibi küreselleşme de yeni bir fenomen değildir. Finansal entegrasyon; sınır ötesi sermaye hareketliliğindeki engellerin kaldırılması, deregülasyon politikaları, teknolojinin evrimi ve artan uluslararası işbirliği imkanları ile hız kazanmıştır. Yine de, dünya tamamen entegre olmaktan uzaktır ve artan sınır ötesi sermaye akışlarından gerçekten fayda sağlamayı başaran birkaç ülke vardır. Yapılan tez çalışması, uluslararası finansal ağın analiz tipolojisine ve evrimine ağ yaklaşımı ile ışık tutmaktadır. Ana veri kaynağı, IMF tarafından yayınlanan Eşgüdümlü Portföy Yatırım Anketi (CPIS) olup, 2004'ten 2015'e kadar olan dönemi kapsamaktadır. Analizde 70 ülkeye yer verilmiştir. Finansal ağ kalıplarını ve evrilmesini değerlendirmek için kullanılan ağ parametreleri: ağ yoğunluğu (network density), kümelenme katsayısı (clustering coefficient), düğüm merkeziliği (node centrality), aradalık merkeziliği (betweenness centrality), yakınlık merkeziliği (closeness centrality) ve merkezler ve otoriteler (hubs and authorities – HITS Algorithm). Bu tez çalışmasında, karmaşık bir ağ modeli kullanarak, finansal ağın haritasını çikarılması ve onun topolojisini ve emrimini analiz etmek amaçlanmaktadır. Bu tezin ampirik sonuçlarına göre, dış varlığı elinde bulunduran ülkeler artmaktadır, lakin en büyük portföy ($ cinsinden) ABD tarafından tutulmakta ve finansal ağdaki en etkili ülke olarak mutlak liderliğini sürdürmektedir. Japonya, İngiltere, Lüksemburg, Fransa ve Almanya da ağda oldukça etkili görünmektedir. Bu ülkeler büyük miktarda uluslararası çapta yayınlanmış finansal varlıklara sahiptir. Genel olarak, yapılan tez çalışmasının bulguları önceki çalışmaların sonuçları ile uyumludur. Finansal ağ merkez-çevre yapısıdır ve ağın merkezinde bulunan az sayıdaki ülke ve hem kendi arasında hem de geri kalan çevre ülkelerle finansal ilişkiler sürdürmektedir. Çevresel olarak sınıflandırılan ülkeler, merkez ülkelerle ilişkiler kurma eğilimindedir ve bu ülkelerin diğer ülkelerle bağlantı kurma konusunda daha az istekli oldukları görülmektedir.