Uluslararası hisse senedi piyasalarından fon temini ve uygulama örneği

Bu çalışmada uluslararası hisse senedi piyasalarından fon temini yolları incelenerek, şirketler açısından nedenleri ve sonuçları araştırılmıştır. Çalışmada uluslararası hisse senedi piyasalarından fon temini olarak belirtilen kavram şirketlerin yerel piyasalarında halka arz ettikleri hisse senetlerini yabancı yatırımcılara satması değil, şirketlerin hisse senetlerini yabancı bir borsada satışa sunmalarıdır. Uygulama örneği olarak Turkcell'in eş zamanlı olarak İMKB ve NYSE'de halka arz edilmesi incelenmiştir. Finansal küreselleşme ile birlikte uluslararası sermaye hareketleri hız kazanarak şirketlerin uluslararası hisse senedi piyasalarına, hisse senetlerini çifte kayıt yaptırarak ya da bu piyasalara yeni hisse senedi ihracı gerçekleştirerek fon temin etmeleri artmıştır. Sadece gelişmiş ülke değil, gelişmekte olan ülke şirketleri de uluslararası hisse senedi piyasalarından fon temini imkanına kavuşmuştur. Şirketler genel olarak yerel piyasalarından daha büyük, daha likit ve daha katı kurallara sahip piyasalardan fon temin etmek isterler. Uluslararası hisse senedi piyasalarından depo sertifikası programları aracılığıyla fon temin edilir. ADR'ler en fazla tercih edilen depo sertifikası türüdür. Şirketler uluslararası piyasalardan; yerel piyasalarına oranla daha düşük maliyetli ve daha yüksek hacimli fon temin edebildikleri ve daha fazla globalleştikleri için fon temin etmek isterler. Uluslararası hisse senedi piyasalarından fon temin etmenin; sermaye maliyeti, hisse senedi fiyatları, şirket yönetimi, büyüme oranları ve bütün hepsinin sonucunda da büyüme oranları üzerinde olumlu etkileri vardır. Bu etkiler gelişmekte olan ülke şirketleri ve fon temin etmek için organize piyasaları seçen şirket için daha fazladır. Türk şirketleri de fon temini için uluslararası hisse senedi piyasalarını kullanmışlardır. Turkcell, Level 3 ADR programını kullanarak NYSE'den fon temin eden ilk ve tek Türk şirketidir. Uluslararası piyasalardan fon temin etmenin olumlu sonuçları Turkcell içinde geçerlidir. Ancak Turkcell'in İMKB ile kıyaslandığında sermaye maliyeti üzerinde herhangi bir değişiklik bulunamamıştır.