Daily borrowing behavior of banks in the Euro area

Avrupa Merkez Bankaları Sistemi, bankalararası para piyasasına gecelik likidite sağlamakveya bu piyasadaki gecelik fazla likiditeyi depozito olarak kabul etmek amacıyla gecelik borçalma-verme olanağı sunmaktadır. Bu tez, bu araçlardan, bankaların ulusal merkez bankalarındangecelik borçlanabilmesini sağlayan ve gecelik faizin içinde dalgalandığı koridorun üst sınırınıbelirleyen marjinal borçlanma olanağını incelemek amacıyla yazılmıştır. Bu olanağın kullanımı,açık piyasa işlemleriyle karşılaştırıldığında her zaman önemsiz miktarlarda olmuştur. Borçlanmafaizinin bankalararası piyasada oluşan faizden yüksek olmasına rağmen, az da olsa sürekli olankullanım bu tezin motivasyonunu oluşturmaktadır. Avro alanındaki bankaların gecelik borçlanmadavranışları incelenmiş ve bir genel denge modeli uygulanmıştır. Avrupa Merkez BankalarıSistemi'nde Mart 2004'te yapılan operasyonel çerçevedeki değişikliğin ve son finansal krizinborçlanma fonksiyonunu nasıl etkilediği incelenmiştir. Sonuç olarak, Mart 2004'teki değişiminbankaların borçlanma maliyetine (gecelik borçlanma faizi ile gecelik piyasa faizi arasındaki fark)olan duyarlılığını değiştirmediği gözlemlenmiştir. Ancak finansal kriz ile birlikte, bankalar bumaliyete daha duyarlı hale gelmişlerdir. Eonia (bankalaraarası piyasada oluşan gecelik ortalamafaiz) ile politika faiz oranı arasındaki bir gün gecikmeli fark ve zorunlu rezervler, 2004'tekideğişimle birlikte bankaların gecelik borçlanmasındaki etkilerini kaybetmişler; daha sonrafinansal krizle birlikte kaybettikleri etkilerini geri kazanmışlardır. Ayrıca, rezerv döneminin songününde daha fazla borçlanmaya başlamışlardır. Finansal kriz, gecelik borçlanmanın rezervdöneminin son gününe olan duyarlılığını değiştirmemiştir. Öte yandan, gecelik borçlanma aysonu, yılsonu gibi özel günlere bağlı olarak değişmemektedir. Finansal kriz, borçlanmafonksiyonunda güçlü bir zaman trendine yol açmıştır. Artuç ve Demiralp (2010)' te kullanılandenge modeli, ulaşılabilir datalar çerçevesinde uygulanmıştır. Ancak, modelin Avro alanındakibankalararası piyasada gecelik borçlanma için uygun olmadığı görülmüştür.