Transformation of banking: Negative interest rates and Central Bank digital currency design principles and implications

Bu tez, nominal faiz oranlarının alt sınırına bir çözüm sağlamak için kağıt paranın tamamen değil, ancak yüksek nominal değerlilerinin aşamalı olarak kaldırılmasının uygulanabilirliğini tartışmaktadır. Çalışma aynı zamanda nominal faiz oranlarının sıfır alt sınırını ortadan kaldırarak para politikası araçlarındaki olası genişlemeye de ışık tutmaya çalışmaktadır. Bu nedenle, kağıt paranın tamamen değil kısmen de olsa, bir merkez bankasına ait bir dijital para birimi (MBDP) ile değiştirilmesini önermektedir ve MBDP ile ilgili temel faydalar ve zorluklar kısaca tartışılacaktır. Bu tez, MBDP'nin banka mevduatlarının yerini alıp alamayacağını ve banka mevduatlarından MBDP'ne geçişlere neden olup olmayacağını analiz etmeyi hedeflemektedir. MBDP'nı ve MBDP'nın sebep olabileceği olası banka hucümları ile ilgili olası çözümleri içeren bir para sistemi için dört tasarım ilkesi belirtilmiştir. İlkelere göre, (I) MBDP değiştirilebilir faiz özelliği taşımalıdır. (II) MBDP ve rezervler ayrı para formları olmalıdır ve doğrudan dönüştürülebilir olmamalıdır. (III) Mevduatın MBDP'ne dönüştürülebilirliği için herhangi bir garanti verilmemelidir. (IV) MBDP yalnızca uygun menkul kıymetlere karşılık piyasaya çıkarılmalıdır. Bu çalışma, hem negatif faiz politikaları hem de merkez bankası dijital para birimleri için yararlı bir kaynak olarak hizmet etmeyi amaçlamaktadır. MBDP'nin uygulamaya konulmasıyla beraber, banka hücumları ile ilgili olarak, politikaların etkinliği tasarıma bağlı olsa da, tasarım ilkeleri önem taşımaktadır. Özellikle merkez bankası, ihtiyaç anında talepleri karşılayacak etkili bir mekanizmaya sahip olmak için MBDP'ni bir fiyat kuralı veya miktar kuralı ile kontrol etmelidir. MBDP'nin potansiyel etkisini tartışmak için, bir MBDP örneğinin gerçek dünyada nasıl çalışabileceğinin açık bir tanımıyla başlamak gerekir. Sistem doğal olarak merkez bankasının yükümlülüğüne negatif faiz oranları empoze etmeyi mümkün kıldığından, çalışma, öncelikle nakit talebini banka mevduatları ve MBDP'ne karşı esnek bir şekilde ele almak için bir CTC oranı önermektedir. Paranın rollerinin ayrılmasından sonra, MBDP yeni kanuni para olacağı için nakit, merkez bankası parasının daha az tercih edilen bir biçimi olacaktır. Çalışma, merkez bankalarının böyle bir sistemi nasıl tasarlayıp işletebileceğini tartışıyor ve sisteme dair bazı cevapsız sorular öne sürülmektedir.