The relationship between benefits provided to executives and company performance in banking sector: Investigation on banks traded in Borsa Istanbul

Most of the traditional family businesses around the world have been replaced by large multinational corporations with the industrialization in the first half of the 20th century and globalization in the second half of 20th century. Thus, the management mechanism and decision-making authority are out of direct control of the company owners and transferred to professional managers in companies growing and changing partnership structure. Professional managers have become more effective on corporate decisions with this change over time. Due to this structure change in management and conflicting goals, conflicts of interest have started between company owners and company executives. How to manage and minimize these conflicts of interest has become important aspect for a successful and efficient company management. Companies have begun to bear various costs that were not considered before, in order to both supervise the activities of the managers and to ensure that the managers act in line with the interests of the company owners. Furthermore, the compensation packages offered to directors have started to be planned in a way to reduce conflicts of interest between the shareholder and the manager and to enable the manager to act on behalf of the shareholders of the company. For this purpose, additional elements such as short-term incentives commensurate with the company's short-term goals and long-term incentives in line with the company's long-term performance goals were added to the compensation packages provided to managers in addition to the fixed salary. In this way, it is aimed to prevent managers from making decisions by considering only his own interests. Today, studies continue regarding how to improve senior management compensation packages by considering these conflicts. Initial studies on the compensation packages provided to managers in the literature, is to understand the elements that make up the compensation packages offered to the top management of the company, at the same time to understand what kind of incentives should be included in executive benefit packages in order to minimize conflicts of interest between company owners and managers and to unite shareholders and managers on a common ground (Lewellen 1968). In the following years, studies investigating the relationship between benefits packages provided to managers with various elements such as company performance indicators, market indicators, company size, company characteristics and manager characteristics began to gain weight throughout the literature (Murphy 1985; Randøy ve Nielsen, 2002). Especially, after the company management scandals like Enron since the beginning of 2000s, the importance of meeting managers and shareholders on a common ground has been better understood and the number of studies in this field has increased. The inevitable consequences of not reducing conflicts of interest between company owners and managers have been seen. It has been observed that managers can make decisions in a way that will increase their own interests with the information they have due to the information asymmetry. Although the studies on the subject in the literature generally examine companies in developed countries are intense, the number of studies on the subject in developing countries has been increasing. The main reasons for this increase are increase in data quality in developing countries and due to the transparency principle that comes to the fore with corporate governance companies started to share more datas with public. In fact, the studies conducted in the area are mainly focused on companies from non-financial sector both in developed and developing countries. In Turkey, the number of studies on companies for non-financial sector is quite low, and there are no study on the benefits provided by banks to the senior management. In this respect, our study is a first in the literature in terms of analyzing the performance indicators of banks in Turkey and the benefits provided to their senior management. For this reason, we think that our study will make a great contribution to the literature. Banking sector forms the largest part of the financial structure with its intermediary role between savers and investors. Furthermore, banking sector has an important position worldwide, with its function of meeting the investment needs of the real sector and the state, contributing to the economic development of countries, and assuming a supportive role in monetary policies implemented by governments. At the same time, the sector plays an active role in the development of the real sector in the world. Banking sector meets the financing, loan and capital needs of many sectors such as production, industry, infrastructure, construction, service, tourism, agriculture, etc. Banking contributes to economic development and indirectly to the increase of social welfare by acting as a catalyst for the development of sectors by providing funds for new investments. Banking sector in Turkey weakened along the financial crises in 1994 and 2001, and there were banks that had to terminate their activities during this crises. In order to prevent these financial crises from happening again strong measures are taken with the restructuring process after 2001 and the sector has reached its current strong and solid position. Thanks to this strong position, banking sector was not affected by the financial crisis experienced around the world in 2008 as it was in the past. Today, Turkish banking sector continues to support all components of the real sector and public investments with the structural measures taken in the past. The purpose of this study is to explain the relationship between the benefits provided to senior management and bank financial performance between 2011 and 2020 to 11 banks actively operating in the banking sector and whose shares are traded on Borsa İstanbul. As bank performance indicators, both accounting-based and market-based criterias were used. In addition, the effect of bank size and bank ownership structure on benefits provided to senior management were also analyzed. In the first part of the study, the development of banking sector in Turkey and the current situation of the sector were mentioned. Afterwards, financial performance criterias that are accepted both in the banking sector and generally, and accounting theories related to financial performance were explained. In the following sections of the study, compensation systems, senior management compensation and components of the compensation package offered to senior management were discussed. In the analysis part of the study, the relationship between the benefits provided to managers of banks traded in Borsa Istanbul with the performance indicators of the bank such as return on assets, return on equity, net interest margin, market value, price / earnings ratio and the nationality of the bank. The analysis has been covered a period of 10 years between 2011-2020 and the relationship was examined using the panel regression method. Since the data set subject to the study includes both time and cross-section data, the models created were estimated with the help of panel data analysis method. The financial information required for analysis were collected from the independent audit reports of the banks which presented in report platform of the Banks Association of Turkey, and Finnet report platform. In the models created within the scope of the study purposes, the benefits provided to the senior management were taken into account as dependent variable. Independent variables were formed on the basis of bank performance indicators and literature studies, which we think have an effect on the benefits provided to managers. As accounting-based performance indicators, return on equity, return on assets, net interest margin, asset size and capital adequacy ratio were analyzed. As market-based performance indicators, price / earnings ratio and market value were included in the model. In addition, bank nationality was included in the model as a dummy variable to determine the effect of bank nationality on top management benefits. Dummy variable takes value 0 for banks with domestic capital and takes value 1 for banks with foreign capital. Since correlations were examined between bank size and market value in the study and between return on assets and return on equity, the model divided into 2 different models in order to avoid multiple linear correlation problems. According to the results of the analysis, a positive and statistically significant relationship was found between benefits provided to the senior management and both bank's return on assets ratio and the bank's asset size. Therefore, it can be said that as the asset size and return on assets ratio of the banks examined within the scope of the study increase, the benefits offered to the senior management also increase; otherwise, as the bank's asset size and asset profitability decrease, the benefits provided to the top management also decrease. Furthermore, positive relationship was determined between the bank capital adequacy ratio and on the benefits provided to the managers. It can be said that banks with a strong capital adequacy ratio provide more benefits to their senior management teams. On the other hand, a statistically significant relationship between return on equity and net interest margin on benefits provided to managers was not found. In addition, there is no statistically significant relationship between bank nationality and the benefits provided to the senior management. In other words, there was no effect of bank nationality on the benefits provided to senior management teams of the banks within the scope of the sample. Among the market-based variables; the market value of the bank has a positive effect on the benefits provided to the managers, while the price / earnings ratio has a negative relationship with the benefits provided to the senior management. Therefore, it can be said that banks with high market value offer more benefits to their senior management. Limiting the scope of the analysis to the number of banks whose shares are traded in Borsa Istanbul in order to understand the effect of market values and covering a 10 year time period, 2011-2020, constitutes the limitations of the study. The results of the study are important in terms of examining the factors that have an impact on the benefits provided to senior management in the banking sector. In addition, the use of both accounting-based and market-based performance indicators and the examination of the relationship between top management benefits and the ownership structure of the bank make the study more versatile. As a result of the analysis, the determination that the bank size and asset profitability have a positive relationship on the benefits provided to the top management of the bank can be expressed as an important output of the study. As one of the study findings, the fact that there is a statistically positive relationship between the capital adequacy ratio and the benefits provided to the senior management reveals that banks with a strong capital structure provide more benefits to senior management. Furthermore, study is a first in the literature in terms of examining the relationship between benefits provided to senior management and bank performance indicators in the field of banking in Turkey. As mentioned above, since market-based indicators are included in the study, the sample of the study was limited to the banks whose shares are traded in Borsa Istanbul. In addition, the examination of a 10 year time period for the banks in the sample constitutes another limitation of the study. We anticipate that the literature on the subject may expand as a result of the increase in the number of banks traded in Borsa Istanbul and the fact that the data sets include a wider time frame. Avec l'industrialisation dans la première moitié du XXe siècle et les effets de la mondialisation de la deuxième moitié dans le monde entier la plupart des entreprises familiales traditionnelles ont été remplacées par de grandes entreprises multinationales. Ainsi, le mécanisme de gestion et le pouvoir de prise de décisions dans les entreprises qui prospèrent et modifient leur structure de partenariat ont échappé au contrôle direct des propriétaires d'entreprises et ont été transférés aux gestionnaires professionnels. Avec ce changement au fil du temps, les gestionnaires professionnels sont devenus plus efficaces sur les décisions de l'entreprise. Avec ce changement de structure de gestion, des conflits d'intérêts ont commencé à se produire entre les propriétaires d'entreprise et les dirigeants d'entreprise sur diverses questions en raison du fait qu'ils ont des objectifs différents. La façon de gérer et de minimiser ces conflits d'intérêts est devenue importante pour une gestion réussie et efficace de l'entreprise. Les entreprises ont commencé à engager divers coûts qui n'étaient pas impliqués auparavant, tels que la surveillance des gestionnaires et la supervision des activités de l'entreprise, à la fois pour surveiller les activités des gestionnaires et pour s'assurer que les gestionnaires fonctionnent d'une manière qui respecte les intérêts des propriétaires d'entreprises. En outre, les packages de rémunération proposés aux dirigeants ont été planifiés de manière à réduire les conflits d'intérêts entre l'actionnaire et le gérant et à permettre au gérant d'agir au nom des actionnaires de la société. À cette fin, des éléments supplémentaires tels que des incitations à court terme proportionnelles aux objectifs à court terme de la société et des incitations à long terme conformes aux objectifs de performance à long terme de la société ont été ajoutés aux ensembles de salaires fournis aux dirigeants en plus du salaire fixe. De cette façon, il vise à empêcher les gestionnaires de prendre des décisions uniquement en fonction de leurs propres intérêts et à prendre des décisions conformément à des objectifs communs qui prendront également soin des intérêts des propriétaires de l'entreprise. À l'heure actuelle, les travaux se poursuivent sur la façon d'améliorer ces éléments et d'améliorer la planification des régimes de rémunération de la haute direction, en tenant compte des autres éléments. Les premières études de la littérature sur les packages de rémunération fournis aux managers devaient donner un sens aux types d'incitations à inclure dans les packages de bénéfices des dirigeants afin de fédérer actionnaires et dirigeants sur un dénominateur commun, en même temps pour minimiser les conflits d'intérêts entre les propriétaires et les dirigeants de l'entreprise, et pour comprendre les éléments qui composent les packages salariaux proposés à la direction générale de l'entreprise (Lewellen 1968). Les études examinant la relation entre les avantages sociaux fournis aux gestionnaires dans les années suivantes avec divers éléments tels que les indicateurs de performance de l'entreprise, les indicateurs de marché, la taille de l'entreprise, les caractéristiques de l'entreprise et les caractéristiques des gestionnaires ont commencé à prendre du poids dans la littérature. (Murphy 1985; Randøy & Nielsen, 2002). En particulier, l'importance de réunir les dirigeants et les actionnaires dans un dénominateur commun a été mieux comprise à la suite de scandales de gouvernance d'entreprise tels qu'Enron, survenus depuis les années 2000, et le nombre de travaux réalisés dans ce domaine a augmenté. Il a été observé quelles sont les conséquences inévitables de la non-réduction des conflits d'intérêts entre propriétaires et dirigeants d'entreprise?, et que en raison de l'asymétrie de l'information, les gestionnaires peuvent décider d'une manière qui augmente leurs intérêts avec l'information qu'ils ont. Bien que la recherche sur le sujet soit intensive dans toute la littérature, généralement des études sur des entreprises dans les pays développés, le nombre d'études sur le sujet a récemment augmenté dans les pays en développement. En tant que principales raisons de l'augmentation du nombre d'études menées sur cette question dans les pays en développement, il peut être démontré que les entreprises partagent des informations avec le public, telles que l'amélioration de la qualité des données et les avantages que les entreprises offrent à leur haute direction conformément au principe de transparence qui accompagne la gouvernance. En fait, les études ont porté sur des entreprises situées principalement en dehors du secteur financier, à la fois dans les pays développés et dans les pays en développement. En Turquie, le nombre d'études menées sur des entreprises en dehors du secteur financier est assez faible et, parallèlement, il n'existe aucune étude sur les avantages que les banques offrent à la haute direction. À cet égard, notre travail est le premier dans la littérature à examiner les indicateurs de performance des banques en Turquie et les avantages offerts à leur haute direction. Pour cette raison, nous pensons que notre étude apportera une grande contribution à la littérature en Turquie et à la littérature mondiale. Le secteur bancaire est la plus grande partie de la structure financière grâce à son rôle de courtage entre épargnants et investisseurs. Le secteur bancaire occupe une place importante dans le monde entier avec sa fonction de répondre aux besoins d'investissement du secteur réel et de l'État, de contribuer au développement économique des pays et de jouer un rôle de soutien dans les politiques monétaires mises en œuvre par les gouvernements. Dans le même temps, le secteur joue un rôle actif dans le développement du secteur réel dans notre pays comme dans le monde. La banque avec sa fonction d'intermédiation financière, qui permet la collecte de dépôts et fédère les investisseurs qui ont besoin de fonds répond aux besoins de soutien financier, de crédit et de capital de nombreux secteurs tels que la production, l'industrie, les infrastructures, la construction, les services, le tourisme et l'agriculture. Grâce à cette fonction, la banque agit comme un catalyseur pour le développement des secteurs en fournissant des fonds pour de nouveaux investissements, en contribuant au développement économique et indirectement à l'augmentation du bien-être social. Le secteur bancaire en Turquie a subi un coup dur à la suite des crises financières de 1994 et 2001, et les banques ont été contraintes de cesser leurs opérations dans le processus. Afin de ne pas revivre ces crises financières, le secteur a atteint sa position forte et solide actuelle grâce aux mesures prises par le secteur en même temps que le processus de restructuration après 2001. Grâce à cette position forte, elle n'a pas été aussi affectée par la crise financière mondiale de 2008 que par le passé. Aujourd'hui, grâce aux mesures structurelles prises par le passé, le secteur bancaire continue de soutenir toutes les composantes du secteur réel et les investissements publics avec sa forte structure. L'objectif de cette étude est d'expliquer la relation entre les critères de performance financière de la banque et les avantages apportés à la haute direction de 11 banques actives dans le secteur bancaire, qui est la partie la plus importante et la plus critique du secteur financier en Turquie et qui sont négociées à Borsa Istanbul entre 2011 et 2020. Des indices de référence fondés sur la comptabilité et sur le marché ont été utilisés comme indicateurs de performance des banques. En outre, l'incidencede la taille et de la structure de propriété de la banque sur les avantages pour la haute direction a été examinée. Dans la première partie de l'étude, le développement de la banque en Turquie et en l'état actuel du secteur sont discutés. Par la suite, tant dans le secteur bancaire que dans les critères de performance financière généralement acceptés et les théories comptables liées à la performance financière sont incluses. Dans les sections suivantes de l'étude, les systèmes de rémunération, la rémunération de la haute direction et les éléments de l'ensemble de rémunération offert à la haute direction sont abordés. Dans la section analyse de l'étude, la relation entre les indicateurs de performance de la banque et la nationalité de la banque a été analysée à l'aide de la méthode de régression par panel couvrant une période de 10 ans entre 2011-2020 comme des avantages fournis aux gestionnaires de 11 banques négociées sur Borsa Istanbul, tels que le rendement des actifs, le rendement des capitaux propres, la marge nette d'intérêt, la valeur de marché, le ratio cours / bénéfice. Étant donné que l'ensemble de données faisant l'objet de l'étude contient à la fois des données temporelles et des données transversales horizontales, les modèles créés ont été estimés à l'aide de la méthode d'analyse des données par panel. Les informations financières requises pour l'analyse ont été recueillies à partir des rapports d'audit indépendants des banques qui constituaient l'échantillon, de la plate-forme de reporting de l'Association des banques de Turquie et par l'intermédiaire de Finnet. Dans les modèles créés dans le cadre des objectifs de l'étude, les avantages pour la haute direction ont été pris en compte en tant que changement dépendant. Les arguments sont basés sur des indicateurs de performance de la banque et des études documentaires qui, selon nous, ont un impact sur les avantages offerts aux gestionnaires. En tant qu'indicateurs de performance fondés sur la comptabilité, le rendement des capitaux propres, le rendement des actifs, la marge nette d'intérêt, la taille de l'actif et le ratio d'adéquation des fonds propres ont été examinés. En tant qu'indicateurs de performance fondés sur le marché, le rapport prix/bénéfice et la valeur marchande sont inclus dans le modèle. En outre, la nationalité bancaire est incluse comme variable fictive dans le modèle pour déterminer l'effet de la nationalité bancaire sur les avantages de la haute direction. La variable muette prend 0 pour les banques à capitaux nationaux et 1 pour les banques à capitaux étrangers. Étant donné que les relations de corrélation entre la taille de la banque et la valeur marchande incluses dans l'étude et entre la rentabilité active et le rendement des capitaux propres peuvent causer le problème de corrélations linéaires multiples proches de la taille réelle, le modèle d'étude a été créé en divisant en 2 modèles distincts. Lorsque les résultats de l'analyse ont été évalués, il a été constaté que le ratio de rentabilité des actifs de la banque et la taille de l'actif de la banque avaient un effet statistiquement significatif et positif sur les avantages offerts à la haute direction. À mesure que la taille des actifs et la rentabilité des actifs des banques examinées dans le cadre de l'étude augmentent, nous pouvons dire que les avantages offerts à la haute direction augmentent également, sinon, les avantages offerts à la haute direction diminuent également à mesure que la taille des actifs et la rentabilité des actifs de la banque diminuent. Il a été déterminé que le ratio d'adéquation des fonds propres de la banque a un effet positif sur les avantages offerts aux gestionnaires. Nous pouvons dire que les banques ayant un fort ratio d'adéquation des fonds propres profitent davantage à leurs équipes de direction. Le rendement des capitaux propres et la marge nette d'intérêt n'étaient pas statistiquement significatifs par rapport aux avantages offerts aux gestionnaires. Il a également été constaté que la nationalité bancaire n'avait pas d'effet sur les avantages pour la haute direction des banques examinées. En d'autres termes, il n'y a eu aucun effet des capitaux nationaux ou étrangers sur les avantages accordés aux équipes de direction des banques couvertes par l'échantillon. Lorsqu'on examine la relation entre les avantages fournis à la haute direction et les variables fondées sur le marché; Il a été déterminé que la valeur de marché de la banque a un effet positif sur les avantages accordés aux dirigeants et que le ratio cours / bénéfice a une relation négative avec les avantages accordés à la direction générale. En d'autres termes, nous pouvons dire que les banques à forte valeur marchande offrent plus d'avantages à leur haute direction. La portée de l'analyse est limitée au nombre de banques dont les actions sont négociées à Borsa Istanbul afin de comprendre l'effet des valeurs de marché et l'étude couvrant une période de 10 ans, 2011-2020, constitue les limites de l'étude. Les résultats de l'étude sont importantes pour l'étude des facteurs qui ont une incidence sur les avantages de la haute direction dans le secteur bancaire. En outre, l'utilisation d'indicateurs de performance fondés à la fois sur la comptabilité et sur le marché et l'étude de la relation entre les avantages pour la haute direction et la structure de propriété de la banque ajoutent une perspective multiforme à l'étude. En tant que résultat d'analyse, la détermination que la taille de la banque et la rentabilité active ont une relation positive avec les avantages de la haute direction de la banque peut être exprimée comme un résultat important de l'étude. En outre, la détermination d'une relation statistiquement positive entre le ratio d'adéquation des fonds propres et les avantages pour la haute direction, comme l'une des conclusions de l'étude, montre également que les banques ayant une structure de capital solide offrent plus d'avantages à la haute direction. L'étude est une première dans la littérature en termes d'examen de la relation entre les avantages de la haute direction et les indicateurs de performance des banques dans le domaine bancaire en Turquie. Comme mentionné ci-dessus, l'échantillon de l'étude était limité aux banques négociées à Borsa İstanbul, car des indicateurs basés sur le marché étaient inclus dans le modèle. En outre, un examen d'une période de 10 ans pour les banques incluses dans l'échantillon constitue une autre limite de l'étude. En raison de l'augmentation du nombre de banques négociées à Borsa Istanbul au fil du temps et du fait que les ensembles de données incluent un calendrier plus large, nous prévoyons que la littérature sur le sujet pourrait se développer.