Bitcoin vs gold price: A causality analysis

Bitcoinin finansal dünyaya ilk kez tanıştırıldığı 2008 yılında finansal dünya Büyük Buhran'dan beri karşılaşılan en büyük finansal krizle yüzleşir bir durumda ve çaresiz bir hengame içindeydi. Krizi tetikleyen kurumlar olarak görülen bankalara karşı olumsuz bir tepki söz konusuydu. Merkez bankaları ve bankalar gibi özel parasal kurumlara karşı olan güven seviyesi tüm zamanların en düşüğündeydi. Oysaki bitcoin güvenilen merkezi üçüncü taraf otoritelerine sahip olan geleneksel finansal dünyaya alternatif bir çözümdü. Bu yeni geliştirilmiş alternatif ödeme sistemi uçtan uca merkeziyetsiz bir yapı olan blokzincir sisteminden oluşmaktaydı. Başka bir deyişle güvenilir üçüncü bir kuruma dayanmamaktaydı. Sistemin kullanıcıları başka bir aracı olmadan birbirlerine fon gönderip alabilmekteydiler. Bitcoin para arzı ekosisteminde merkezi bir otorite olmadığı için değiştirilememekteydi. Bu çalışmanın amacı Bitcoin ile Altın, Japon Yen'i, Çin Yuan'ı ve Bitcoin işlem hacmi arasındaki nedensellik ilişkisini analiz etmektir. Altının kısıtlı arz gibi Bitcoin özelliklerine sahip olması ve Çin ve Japonya gibi ülkelerde Bitcoinin popüler ve kullanımının yaygın olması sebebi ile Altın, Yen ve Yuan değişken olarak seçilmiştir.Bu ilişkileri test etmek için 28.04.2013'ten 19.10.2018'e kadar olan günlük veri kullanılarak Sürekli Dalgacık Dönüşümü Tekniği uygulanmıştır. Alınan sonuçlar Bitcoin'den Yen'e ve Altına 2014 yılı 3. çeyrekten 2015 yılı 2. çeyreğe kadar olan dönemde ters yönlü, Bitcoin'den Yuan'a 2018 1. ve 2. çeyrekte ters yönlü ve Bitcoin'den işlem hacmine 2017 yılı içerisinde doğrusal bir nedensellik ilişkisi bulunduğunu göstermiştir. Bunun yanında, Yen'den Bitcoin'e 2015 3. çeyrekten 2018 1.çeyreğe ters yönlü, altından Bitcoin'e 2016 1. çeyrekten 2017 3. çeyreğe kadar olan dönemde ters yönlü, 2016 yılı içerisinde işlem hacminden Bitcoin'e doğrusal ve son olarak da Yuan'dan Bitcoin'e 2017 yılı içerisinde ters yönlü nedensellik ilişkisi olduğu saptanmıştır.