Borsa İstanbul'da piyasa anomalilerinin varlığının incelenmesi

Etkin Piyasa Hipotezine göre yatırımcılar rasyoneldir ve piyasada oluşan tüm bilgiler hisse senedi fiyatlarına anında, eksiksiz ve maliyetsiz şekilde yansımaktadır. Bu sebeple hisse senedi fiyatları rastsal şekilde oluşmaktadır. Fakat daha sonra yapılan bazı çalışmalar Etkin Piyasa Hipotezinin varsayımlarının geçerli olmadığı anomali durumlarını gözlemlemiştir. Bu çalışmada literatürde tanımlanan anomali kavramının varlığı Borsa İstanbul üzerinden sınanmıştır. Anomaliler temel olarak üç başlık altında incelenmiştir. Bunlar; zamana bağlı (dönemsel) anomaliler, dönemsel olmayan (kesitsel) anomaliler ve teknik anomalilerdir. Bu anomaliler de kendi içinde alt başlıklarda sınıflandırılmıştır. Zamana bağlı (dönemsel) anomaliler; günlere ilişkin anomaliler, aylara ilişkin anomaliler ve tatillere ilişkin anomalilerdir. Günlere ilişkin anomaliler; gün içi anomalisi, haftanın günü anomalisi ve uğursuz cuma anomalisidir. Aylara ilişkin anomaliler; ocak ayı anomalisi, yıl dönümü anomalisi, ay içi anomalisi ve ay dönümü anomalisidir. Dönemsel olmayan (kesitsel) anomaliler başlığı altında firma büyüklüğü anomalisi, piyasa değeri/defter değeri oranı anomalisi, fiyat/kazanç oranı anomalisi, fiyat/satış oranı anomalisi, fiyat/nakit akım oranı anomalisini test etmek için kullanılan FD/FAVÖK oranı ve temettü anomalisi test edilmiştir. Son olarak, teknik anomaliler incelenmiş ve sonuçlar yorumlanmıştır. Tüm anomaliler Borsa İstanbul'da işlem gören firmalar ve endeksler ile test edilmiş ve Borsa İstanbul'da piyasa anomalilerinin varlığı incelenmiştir. İncelemelerin sonucunda Etkin Piyasa Hipotezinin varsayımlarının geçerliliği Borsa İstanbul üzerinden sınanmıştır.