The interaction of real and financial markets in the global economy: What role does China play?

Bu tez, finansal ve endüstriyel göstergeleri kullanarak Çin ve belirlenen bazı gelişmiş pazarların reel ve finansal dinamikleri arasındaki ilişkiyi incelemektedir. Finansal piyasalar ve reel ekonominin dinamiklerini temsil etmek için hisse fiyatlarının gerçekleşmiş finansal oynaklıkları ve sanayi üretimi büyümesi kullanılmaktadır. Bu çalışmanın ana amacı, bahsedilen bu değişkenleri kullanarak Çin ve gelişmiş piyasalar arasındaki dinamik ilişkiyi yakalamaktır. Belirlenen 5 ülkenin (Amerika Birleşik Devletleri, İngiltere, Almanya, Japonya ve Çin) aylık verileri üzerinden işaret kısıtlamaları yapılarak Yapısal Vektör Otoregresyon ekonometrik modeli kullanılmaktadır. Ampirik bulgularımız, ilk olarak, Çin Cumhuriyeti'nin finansal ve reel piyasalarının ayrışık olduğunu göstermektedir. Yani, Çin'in herhangi bir finansal sektörüne gelen oynaklığı arttırıcı bir şokun Çin'in sanayi üretimi performansı üzerinde çok az etkisi vardır. İkinci olarak, Çin finansal piyasalarının özellikle Hong Kong Borsası kanalıyla yabancı borsalar üzerinde etkisi olduğu tespit edilmiştir. Şangay Borsası'nın etkilerinin göreceli olarak daha domestik kaldığı gözlemlenmektedir. Üçüncü olarak, gelişmiş piyasalar (ABD, İngiltere, Almanya ve Japonya) arasında hem finansal sektörde hem de reel üretimde çok sıkı bir ilişki içerisinde oldukları gözlemlenmektedir. Bunlara ek olarak, uyguladığımız bazı işaret kısıtlarının sonucu olarak, finansal bir piyasada oynaklığı arttırıcı bir şokun diğer ülke finansal oynaklıkları üzerinde bulaşıcı ve pozitif etkisinin olduğu gözlemlenmektedir. Bunun aksine, finansal piyasalardaki bir şokun diğer ülke sanayi üretimi performansı üzerine daha geç etkisinin bulunduğu ve bu etkinin göreceli olarak daha az olduğunu tespit edilmektedir. Son olarak, Çin'in kendi sanayi üretim büyümesinin ülke içi dinamikler ile daha fazla etkileşimde olduğu ve yabancı piyasalar arasında en çok ABD'nin Çin'in endüstriyel performansına katkıda bulunduğunu gözlemlenmektedir.