Çalışma sermayesinin karlılık üzerindeki etkisi: Borsa İstanbuldaki firmalar üzerine bir çalışma

Bu çalışmada işletme sermayesinin karlılık üzerindeki etkisi araştırmak için 209 imalat firmasından oluşan evren içinden verilerine ulaşılabilen 78 firma örneklem olarak alınmış ve finansal oranlardan yararlanılmıştır. Çalışmada aktif karlılığı(ROA), faaliyet kar marjı(OPM), net kar marjı(NPM) ve öz sermaye karlılığı(ROE) bağımlı değişkenler olarak belirlenmiştir. Finansal kaldıraç(FL), alacak devir hızı(RT), stok devir hızı(ST), borç devir hızı(APT) ve cari oran(CR) bağımsız değişkenler olarak ele alınmıştır. Firma büyüklüğü(FS), kontrol değişkeni olarak ele alınmıştır ve her bir firmanın toplam aktiflerinin, çalışmadaki 78 adet firmanın toplam toplam aktiflerine bölündükten sonra 100 ile çarpılarak yüzde haline getirilmesiyle hesaplanmıştır. Veriler Kamuyu Aydınlatma Platformu(KAP) ve Finnet'ten elde edilmiştir. Çalışma kapsamında Borsa İstanbul'da işlem gören 78 şirketin 2010-2021 yılları arasındaki yıllık verilerinden yararlanılmıştır. Gerekli analizlerin yapılabilmesi için R programlama dilinden yararlanılmıştır. Panel veri analizleri R programlama dili yardımıyla gerçekleştirilmiştir. Her bağımlı değişken için sabit etkiler modeli(FEM), havuzlama modeli(PM) ve rassal etkiler modeli(REM) oluşturulmuştur. Daha sonra bu modeller F-Test, Lagrange Multiplier Testi ve Hausman Testi yardımıyla karşılaştırılmıştır. Bu şekilde her bağımlı değişken için en uygun model seçilmiştir. Çalışma sonunda ROA ile RT, APT, CR ve FS arasında anlamlı ve pozitif, ROA ile FL arasında anlamlı ve negatif bir ilişki bulunmuştur. OPM ile CR ve FS arasında anlamlı ve pozitif bir ilişki ve OPM ile ST ve FL arasında anlamlı ve negatif bir ilişki bulunmuştur. NPM ile CR ve FS arasında anlamlı ve pozitif bir ilişki ve NPM ile FL arasında anlamlı ve negatif bir ilişki bulunmuştur. ROE ile CR, APT ve FS arasında anlamlı ve pozitif bir ilişki ve ROE ile FL arasında anlamlı ve negatif bir ilişki bulunmuştur. Anahtar Kelimeler: Çalışma sermayesi, Karlılık, Borsa İstanbul, Panel veri analizi